Disclosure dan Cost of Capital: Implementasi Integrated Reporting di Asia Pasifik

KHALIDA UTAMI, Dr. Singgih Wijayana, M.Si

2015 | Tesis | S2 Sains Akuntansi

Integrated reporting (IR) merupakan format pelaporan baru yang diperkenalkan oleh International Integrated Reporting Council (IIRC) pada tahun 2010. Tujuan dari IR adalah untuk mendorong perusahaan agar mampu menghasilkan laporan yang mengintegrasikan informasi keuangan dan non-keuangan perusahaan. Cheng et al. (2014a) mengemukakan bahwa informasi keuangan tidak cukup untuk menginformasikan pasar modal terkait dengan potensi penciptaan nilai sebenarnya dari organisasi. Oleh karena itu, penting untuk menguji secara empiris yang terkait dengan apakah IR dapat mempengaruhi pasar modal. Penelitian ini berfokus pada hubungan pengungkapan dalam IR dan cost of capital. Penelitian ini menggunakan sampel perusahaan di negara Asia Pasifik yang tergabung dalam APEC dan telah menerbitkan IR selama periode tahun 2013 dan 2014. Penelitian ini menemukan bahwa pengungkapan dalam IR hanya berpengaruh pada cost of debt perusahaan, dan tidak ditemukan bukti terkait dengan pengaruh pengungkapan dalam IR terhadap cost of equity. Sedangkan, ketika pengungkapan dalam IR dipisahkan berdasarkan pada pengungkapan keuangan dan non-keuangan, penelitian ini menemukan bahwa hanya pengungkapan keuangan yang berpengaruh signifikan negatif terhadap cost of capital baik cost of debt maupun cost of equity. Sehingga, hasil penelitian ini menunjukkan bahwa pengungkapan dalam IR tidak secara penuh mereduksi cost of capital. Hasil ini juga robust ketika dilakukan analisis sensitivitas.

Integrated reporting (IR) is a new reporting format that was introduced by the International Integrated Reporting Council (IIRC) in 2010. The objective of the IR is to encourage companies to be able to produce reports that integrate financial and non-financial information of company. Cheng et al. (2014a) suggest that the financial information is not sufficient to inform the capital market about organization true value creation potential. Therefore, it is important to test empirically related to whether IR can affect the capital markets. This study focuses on examining the relationship between disclosure in IR and cost of capital. Samples of this study are members of APEC in the Asia Pacific countries and has published IR during the period 2013 and 2014. This study finds that the disclosure in IR only affect the cost of debt of the company, no evidence of the effect of the disclosures in IR on the cost of equity. When the disclosure in IR separated based on the financial and non-financial disclosure, the study found that only financial disclosure which has significant negative effect on cost of capital, both cost of equity and cost of debt. Thus, the results of this study demonstrate that the disclosure in IR does not reduce the cost of capital. These results are also robust when it performed a sensitivity analysis.

Kata Kunci : Integrated Reporting, Pengungkapan, Cost of Capital, Cost of Debt, Cost of Equity.