Apakah Peristiwa Stock Split Memberikan Sinyal bahwa Perusahaan Memiliki Prospek yang Baik?
Fairus Akbar, Prof. Dr. Tandelilin Eduardus, M.B.A.
2025 | Skripsi | MANAJEMEN
Peristiwa stock split cukup sering dikaitkan dengan signaling theory, karena mengandung sinyal informasi yang diasumsikan mencerminkan prospek kinerja perusahaan di masa depan. Signaling theory menyatakan bahwa stock split membawa kandungan informasi yang bernilai dari manajemen perusahaan kepada para pemegang saham maupun calon investor sebagai upaya untuk meredam asimetri informasi. Namun, kredibilitas sinyal tersebut perlu diuji lebih lanjut, karena pada dasarnya hanya perusahaan dengan karakteristik tertentu yang dapat melakukan stock split. Kredibilitas sinyal diuji berdasarkan karakteristik perusahaan seperti split factor dan kebijakan pembagian dividen.
Tujuan penelitian ini adalah untuk memperbarui referensi empiris dari
peristiwa stock split di pasar modal
Indonesia, khususnya pada periode
2013-2022 dengan mengesampingkan perusahaan yang berada di sekitar covid yaitu
tahun 2018, 2019, 2020, dan 2021 yang dikaitkan dengan signaling theory. Dengan demikian, penelitian ini menganalisis
respon pasar terhadap stock split,
serta mengevaluasi pertumbuhan EBITDA
perusahaan pasca peristiwa.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa terdapat respon pasar yang positif
serta sinyal mengenai prospek kinerja masa depan yang diukur
melalui pertumbuhan EBITDA dua tahun
setelah peristiwa terbukti untuk beberapa kelompok sampel. Oleh karena itu,
dapat disimpulkan bahwa stock split
memberikan sinyal yang positif karena memiliki pertumbuhan kinerja operasional
masa depan terutama bagi perusahaan dengan split
factor <0>
Stock split events are frequently associated with
signaling theory, as they are assumed to convey valuable information about a
company’s future performance. According to signaling theory, a stock split
carries informational content from management to shareholders and potential
investors, aiming to reduce information asymmetry. However, the credibility of
such signals requires further examination, as only companies with certain
characteristics are capable of conducting a stock split.
This
study aims to update empirical references regarding stock split events in the
Indonesian capital market during the 2013–2022 period, excluding firms affected
by the COVID-19 pandemic (i.e., from 2018 to 2021). The analysis focuses on
market reactions to stock splits and evaluates the post-event EBITDA growth as
a measure of signaling effectiveness.
The results of this study indicate a positive market reaction as well as signaling regarding future performance prospects, as measured by EBITDA growth two years after the event. Therefore, it can be concluded that stock splits provide a positive signal due to the observed growth in future operational performance, particularly for companies with a split factor of less than 0.5 and those that distribute dividends, supported by a short-term positive market response.
Kata Kunci : Stock Split, Signaling Theory, Trading Range Theory, Asimetris Informasi, Respon Pasar, Abnormal Return, EBITDA
