ANALISIS STRUKTUR MODAL STUDI KASUS PADA PT ERAJAYA SWASEMBADA TBK. SEKTOR RITEL (2017-2022)
OLIVIA YASHODARA, Hardo Basuki, Dr., M.Soc.Sc., CSA., CA., ACPA.
2023 | Tesis | S2 MANAJEMEN (MM) JAKARTA
PT Erajaya Swasembada Tbk. dikenal sebagai perusahaan importir,
distribusi, dan perdagangan ritel perangkat elektronik. Ruang lingkup kegiatan
perseroan dan perusahaan anaknya terutama meliputi bidang peralatan
telekomunikasi seperti telepon selular, aksesoris, komputer dan perangkat
elektronik lainnya. Pada akhir tahun 2020 perusahaan menambah vertikal bisnis
lainnya di bidang retail active lifestyle, beauty and wellness, dan food and
nourishment. Sumber pendanaan Erajaya untuk menjalankan usahanya berasal dari
ekuitas dan pinjaman bank.
Tujuan dari penelitian ini untuk menganalisis struktur modal optimal pada
PT Erajaya Swasembada Tbk supaya dapat meningkatkan firm value dan
meminimalkan biaya modal.
Metode penelitian yang digunakan dalam penelitian ini merupakan
penelitian kuantitatif dan pendekatan deduktif dengan studi kasus. Dengan
menggambarkan kondisi PT Erajaya Swasembada Tbk tahun 2017-2022 dan
mengidentifikasi data untuk melihat perubahan kinerja dari perusahaan dengan
melihat komposisi struktur modal perusahaan selama periode yang diteliti.
Membuat simulasi perhitungan dan analisis struktur modal optimal perusahaan
tahun 2022 dan proyeksi tahun 2023.
Hasil analisis struktur modal tahun 2017-2022 menunjukkan bahwa rata-rata
penggunaan utang dalam menjalankan usaha sebesar 35?n penggunaan
ekuitas sekitar 65%. Pada simulasi dengan skenario tingkat utang 0-50% struktur
modal optimal diperoleh saat tingkat debt dan ekuitas masing-masing berada di
level 50% untuk tahun 2022 maupun proyeksi tahun 2023. Kondisi perusahaan
yang tergolong overlevered berdasarkan kerangka struktur modal optimal yang
direkomendasikan oleh Aswath Damodaran adalah menggunakan ekuitas
perusahaan lebih banyak sebagai sumber pendanaan. Berbeda dengan hasil
penelitian, struktur modal optimal perusahaan disarankan supaya perusahaan
menggunakan tingkat utang dan ekuitas pada level masing-masing 50%. Hal ini
dapat terjadi dikarenakan struktur modal yang sifatnya dinamis dan perlu dimonitor
lebih lanjut.
PT Erajaya Swasembada Tbk. is known as an importer, distribution, and
retail trade company of electronic devices. The scope of activities of the company
and its subsidiaries mainly includes telecommunication equipment such as mobile
phones, accessories, computers, and other electronic devices. At the end of 2020,
the company added other business verticals in active lifestyle retail, beauty and
wellness, and food and nourishment. Erajaya's sources of funding to run its business
come from equity and bank loans.
The purpose of this study is to analyse the optimal capital structure of PT
Erajaya Swasembada Tbk in order to increase firm value and minimise the cost of
capital.
The research method used in this research is quantitative research and
deductive approach with case study. By describing the condition of PT Erajaya
Swasembada Tbk in 2017-2022 and identifying data to see changes in the
performance of the company by looking at the composition of the company's capital
structure during the period under study. Making calculation simulation and analysis
of the company's optimal capital structure in 2022 and projection in 2023.
The results of the capital structure analysis in 2017-2022 show that the
average use of debt in running a business is 35% and the use of equity is around
65%. In the simulation with a debt level scenario of 0-50%, the optimal capital
structure is obtained when the level of debt and equity is at the level of 50% for
2022 and 2023 projections, respectively. The condition of the company that is
classified as overlevered based on the optimal capital structure framework
recommended by Aswath Damodaran is to use more company equity as a source of
funding. In contrast to the research results, the company's optimal capital structure
is recommended so that the company uses the level of debt and equity at the level
of 50?ch. This can happen because the capital structure is dynamic and needs
to be monitored further.
Kata Kunci : Struktur Modal Optimal, Nilai Perusahaan, Debt, Ekuitas