ESTIMASI NILAI AKUISISI PT KENCANA ENERGI LESTARI OLEH TEPCO RENEWABLE POWER INC PADA TAHUN 2022
Rian Prima Hardiyanto, Sumiyana, Dr., M.Si., Ak., CA.
2023 | Tesis | S2 Manajemen
TEPCO Renewable Power Inc melakukan akuisisi terhadap
PT Kencana Energi Lestari Tbk dengan melakukan pembelian sebanyak 25%
kepemilikan perusahaan dengan nilai Rp430,00 per lembar saham. Penelitian ini
bertujuan untuk mengestimasi nilai wajar dari akuisisi PT Kencana Energi
Lestari Tbk oleh TEPCO Renewable Power Inc pada tahun 2022. Data yang digunakan
dalam penelitian ini berasal dari data sekunder yang diolah menggunakan metode discounted
cash flow dengan pendekatan free cash flow to the firm dan free
cash flow to equity serta relative valuation dengan pendekatan price-to-earning
ratio, price-to-book value ratio, dan price-to-sales ratio. Hasil
estimasi yang diperoleh dengan menggunakan pendekatan free cash flow to the
firm sebesar Rp685,00, free cash flow to equity sebesar Rp558,25, price-to-earning ratio sebesar Rp1.012,16,
price-to-book value ratio sebesar Rp1.106,42, dan price-to-sales
ratio sebesar Rp690,66. Rekonsiliasi nilai dari kedua metode tersebut
menghasilkan nilai wajar PT Kencana Energi Lestari Tbk pada saat akuisisi
sebesar Rp716,14 per lembar saham, dengan rentang harga wajar akuisisi minimal
Rp558,25 yang berasal dari pendekatan free cash flow to equity dan harga
maksimal Rp1.106,42 yang berasal dari pendekatan price-to-book value ratio.
Apabila dibandingkan dengan harga akuisisi oleh TEPCO Renewable Power Inc, dapat
dikatakan bahwa perusahaan dalam posisi undervalued. Harga akuisisi bila
dibandingkan dengan harga penutupan pada 15 Ferbruari 2022 yang didapati
sebesar Rp555,00 juga berada pada posisi undervalued. Harga pasar berada
pada rentang wajar pada periode 24 Agustus 2022 hingga 9 Januari 2023 dan pada
periode 4 Mei hingga 24 Mei 2023.
TEPCO Renewable Power Inc
acquired PT Kencana Energi Lestari Tbk by purchasing 25% ownership of the
company with a value of Rp430,00 per share. This study aims to estimate the
fair value of the acquisition of PT Kencana Energi Lestari Tbk by TEPCO
Renewable Power Inc in 2022. The data used in this study comes from secondary
data and is processed using the discounted cash flow method with the free cash
flow to the firm and free cash flow approaches. Cash flow to equity and
relative valuation using the price-to-earnings ratio, price-to-book value
ratio, and price-to-sales ratio approaches. The estimation results obtained
using the free cash flow approach to the firm are Rp685,00, free cash flow to
equity of Rp558,25, price-to-earnings ratio of Rp1.012,16, price-to-book value
ratio of Rp1.106,42, price-to-sales ratio of Rp690,66. Reconciliation of the
values of the two methods yields a fair value of PT Kencana Energi Lestari Tbk
at the time of acquisition of Rp716,14 per share with a minimum acquisition
fair price range of Rp558,25 which comes from the free cash flow to equity
approach and a maximum price of Rp1.106,42 which comes from the price-to-book
value ratio approach. When compared to the acquisition price by TEPCO Renewable
Power Inc, the company is in an undervalued position. The acquisition price
when compared to the closing price on 15 February 2022 was found to be Rp555,00
is also in an undervalued position. Market prices are within a reasonable range
in the period 24 August 2022 to 9 January 2023 and 4 May to 24 May 2023.
Kata Kunci : akuisisi, nilai wajar, independent power producer, discounted cash flow, relative valuation.
