ESTIMASI NILAI WAJAR SAHAM PT PHAPROS TBK DALAM RANGKA PENAWARAN UMUM TERBATAS I (RIGHT ISSUE) TAHUN 2020

DWINANDA HARSA, Prof. Dr. Eduardus Tandelilin, M.B.A.

2020 | Tesis | Magister Ekonomika Pembangunan

PT Phapros Tbk berencana untuk melaksanakan right issue disaat harga pasar saham PT Phapros Tk dan IHSG sedang mengalami penurunan. Untuk menghindari terjadinya kegagalan dalam pelaksanaan right issue maka perlu dilakukan penilaian atas kewajaran nilai saham PT Phapros Tbk. Penelitian ini mengestimasi nilai wajar saham PT Phapros Tbk dalam rangka right issue pada tahun 2020. Nilai wajar saham PT Phapros diestimasikan dengan menggunakan pendekatan pendapatan (free cash flow to the firm model dan economic value added model) dan pendekatan pasar (relative valuation dengan multiple P/E ratio, PBV ratio, dan P/S ratio). Estimasi nilai wajar saham menggunakan data laporan keuangan tahun 2020 (audited) sebagai dasar estimasi dengan pendekatan pendapatan dan menggunakan data pasar sebagai pembanding pada pendekatan pasar. Hasil rekonsiliasi nilai wajar saham melalui pendekatan pendapatan dan pendekatan pasar diperoleh nilai wajar per lembar saham PT Pharpros Tbk sebesar Rp1.102,69 hingga Rp1.180,08. Nilai tersebut lebih tinggi dibandingkan dengan harga pasar saham sebesar Rp1.075,00 per lembar saham. Dengan demikian disimpulkan harga saham PT Phapros Tbk berada pada kondisi undervalued dan masih memiliki potensi kenaikan di masa yang akan datang.

PT Phapros Tbk plans to conduct a rights issue when the stock market prices of PT Phapros Tk and IHSG are declining. To avoid failure in the implementation of the rights issue, it is necessary to do an assessment of the fairness of the shares value of PT Phapros Tbk. This study estimates the fair value of PT Phapros Tbk shares in the context of a rights issue in 2020. The fair value of PT Phapros shares is estimated using the income approach (free cash flow to the firm model and economic value added models) and market approaches (relative valuation with multiple P / E ratio, PBV ratio, and P / S ratio). The estimated fair value of shares uses the financial statement data for 2020 (audited) as a basis for estimating the income approach and using market data as a comparison for the market approach. The reconciliation results of the fair value of shares through the income approach and market approach obtained the fair value per share of PT Pharpros Tbk in the amount of IDR1,102.69 to Rp1,180.08. This value is higher than the stock market price of IDR1,075.00 per share. Thus it was concluded that PT Phapros Tbk's share price was undervalued and still had the potential to increase in the future.

Kata Kunci : Busines valuation