Evaluasi Nilai Wajar Saham PT Campina Ice Cream Industry Tbk

KHAIRIVA RAHMATIA H, Bowo Setiyono, S.E., M.Com., Ph.D.,

2019 | Tesis | Magister Manajemen

PT Campina Ice Cream Industry Tbk (CAMP) melakukan IPO pada tanggal 19 Desember 2017 dengan harga penawaran Rp330 per lembar saham. Berdasarkan periode pengamatan per 29 Juni 2018 saham CAMP justru memberikan return negatif 36,43% dibandingkan perusahaan lainnya di sub industri yang sama yang mampu memberikan return positif. Oleh karena itu penelitian ini bertujuan untuk melakukan evaluasi nilai wajar saham CAMP untuk menganalisis apakah harga saham CAMP pada saat IPO mengalami overvalue atau undervalue. Metoda yang digunakan pada penelitian ini adalah dengan model Free Cash Flow to Equity (FCFE) dan dengan pendekatan Price Earnings Ratio (PER). Data yang digunakan pada penelitian ini adalah data sekunder berupa laporan keuangan CAMP tahun 2017 dan data lain yang relevan dengan perhitungan yang dilakukan. Hasil evaluasi nilai wajar saham CAMP berdasarkan metoda FCFE adalah Rp328 per lembar saham. Kemudian berdasarkan pendekatan dengan PER sub industri diperoleh Rp105 per lembar saham dan dengan rata-rata PER perusahaan pembanding diperoleh Rp170 per lembar saham. Hasil rekonsiliasi dari metoda perhitungan tersebut diperoleh nilai wajar saham sebesar Rp283,4 dan Rp296,4 per lembar saham. Maka dapat disimpulkan bahwa harga IPO CAMP berada pada kondisi overvalue.

PT Campina Ice Cream Industry Tbk (CAMP) did an IPO on December 17, 2017 at an offer price Rp330 per share. Based on evaluation periode on June 29, 2018 turned out CAMP gave negative return of negative 36,43% compared to other companies that are able to give positive return. Therefore, this study aims to evalute the fair value of CAMP's stocks in order to analyze whether the CAMP's IPO price is overvalue or undervalue. The method used in this study is Free Cash Flow to Equity (FCFE) model and Price Earnings Ratio (PER) approach. The data used in this study are secondary data such as 2017 CAMP's financial report and another relevant data that can be used for the calculation in this study. The result from evaluate the fair value of CAMP's stock based on FCFE model is Rp328 per share. Next is based on sub industry PER approach the fair value of CAMP's stock is Rp105 per share and based on average PER of comparation companies is Rp170 per share. The result of reconciliation from previous calculation are Rp283,4 and Rp296,4 per shares. So, we can conclude that the CAMP's IPO price is in overvalue condition.

Kata Kunci : Nilai Wajar Saham, IPO, FCFE, PER