Economic value added as a financial performance measurement and its impact to the stock return :: A Study in Indonesian Stock Market

TURANTO, Agung, Dr. Marwan Asri SW., MBA

2003 | Tesis | Magister Manajemen

Kondisi krisis yang melanda lpdonesia memberikan sebuah penglaman kepada para investor bahwa mereka hams lebih berhati-hati dalam instrumen investasi di pasar modal. Investor hams lebih selektif dalam memilih perusahaan publik untuk investasi mereka yang memberikan pengembalian baik dalam jangka pendek seperti dividen dan capital gain, dan juga dalam jangka panjang menciptakan nilai bagi perusahaan tersebut. Untuk dapat melihat kinerja keuangan suatu perusahaan membutuhkan beberapa pengukuran, terutama berdasarkan pengukuran rasio keuangan. Masalah yang timbul adalah banyaknya investor yang hanya menggunakan pengukuran keuangan tradisional (yang relatif memiliki banyak kelemahan) dalam menghitung nilai suatu perusahaan. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menawarkan suatu metode pengukuran kinerja keuangan alternative yang dikenal sebagai Economic Value Added (EVA) sebagai dasar pengambilan keputusan investasi dengan cara membuktikan hubungan antara EVA dengan pengembalian saham. Metode purposive sampling digunakan dalam penelitian ini berdasarkan beberapa criteria yang ditetapkan. 3 1 perusahaan terpilih sebagai sample dalam penelitian ini. penelitian ini menggunakan analisis regresi sebagai alat uji statistik. Hasil penelitian ini dengan menggunakan analisis regresi sebagai uji statistik menunjukan bahwa EVA berpengaruh terhadap tingkat pengembalian saham. Hasil ini konsisten dengan penelitian terdahuiu yang dilakukan oleh Dodd and Chen (1996) dan juga penelitian oleh Lehn and Anil K. Makhija (1987) yang menyatakan bahwa EVA dan tingkat pengembalian saham berkorelasi secara signifikan

The crisis condition gives the investors an experience that they have to be more carehl in investing their money, especially in capital market. Investors must be selective in choosing the issuers that in the short term can give them return both capital gain and dividend, and also in the long term, issuer can create value. To see the company financial performance needs some measurements, especially based on its financial ratios. The problem arises since investors used only traditional financial measurements that have weaknesses in calculate the company value. The purpose of this study is offering an alternative financial measurement known as Economic Value Added (EVA) as a basis in investment decision by proving the relationship between EVA and the stock return. Purposive sampling method used in this research was based on the criteria stated in this study. 3 1 companies were selected as the samples of this study. This research used regression analysis as statistical tool. The result of this research showed that by using regressioii analysis as statistical tool, the EVA affects the stock return. This result is consistent with the research done by Dodd and Chen (1996) and research conducted by Lehn and Anil K. Makhija (1987) that stated that EVA and stock return correlate significantly.

Kata Kunci : Strategi Investasi,Kinerja Keuangan,EVA, Ecoiiomtic Value Added (EVA), Stock Returii, Cost oJf Capital, Capital Gain