Potensi Kehilangan Shareholder's Value Akibat Tidak Tercapainya Target Produksi

TITRIT SARWONO, Marwan Asri, Prof., M.B.A., Ph.D.

2016 | Tesis | S2 Manajemen

Dalam pembangunan suatu negara, listrik mempunyai peranan penting sebagai pendukung utama perkembangan industri. Energi listrik dihasilkan dari pembangkit listrik dimana hampir 95% bersumber dari bahan bakar fossil, seperti minyak, gas dan batu bara. Sisanya sekitar 5%, energi listrik diproduksikan dari energi baru dan terbarukan. Untuk memenuhi kebutuhan listrik yang terus meningkat, Pemerintah terus mendorong peningkatan ketersediaan listrik sekaligus juga meningkatkan bagian dari energi baru terbarukan. Dalam jangka panjang, ditargetkan share mencapai 23% untuk energi baru dan terbarukan. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis potensi kehilangan shareholder apostrof s value akibat target produksi tidak tercapai dengan objek proyek geothermal B di perusahan X. Terdapat tiga metode analisis untuk menganalisa potensi kehilangan shareholder apostrof s value, yaitu Analisis Cash Flow, Analisis Sensitifitas dan Analisis Scenario. Dalam penelitian ini perhitungan yang digunakan untuk menganalisa potensi kehilangan shareholder apostrof s value adalah Net Cash Flow (NCF), Net Present Value (NPV), Internal Rate of Return (IRR), and Discounted Payback Period (DPP). Penelitian ini menyatakan bahwa potensi kehilangan shareholder apostrof s value akibat target produksi tidak tercapai yaitu berkurangnya NPV sebesar USD 66.15 juta dan waktu pengembalian mundur sekitar 5 tahun. Dan potensi akan hilang jika beberapa parameter diubah (ceteris paribus) yaitu harga jual meningkat dari 7.53 menjadi USD 9.07 cent per KWh, capacity factor meningkat dari 90% to 111% dan hurdle rate menurun menjadi 6.18% . Dalam analisis skenario, proyek akan terhindar dari potensi kehilangan shareholder apostrof s value jika berada dalam skenario terbaik (best scenario).

In the development of a country, electricity has an important role as the main supporter of industrial development. The electrical energy generated from the power plant, where nearly 95% comes from fossil fuels, such as oil, gas and coal. The remaining approximately 5%, of electrical energy produced from new energy or renewable energy. To meet the demand for electricity which is continuosly increasing, the Government continuosly encourages the availability of electricity as well as raising the share of renewable new energy. In the long term, it is targeted that the share reaching 23% for new and renewable energy. This study aims to analyze the potential loss of shareholder value as a result of the production target which is not reached with the object of B geothermal projects in the X company . There are three methods of analysis to analyze the potential loss of shareholder value, ie Cash Flow Analysis, Sensitivity Analysis and Scenario Analysis. In this study, the calculations used to analyze the potential loss of shareholder value are Net Cash Flow (NCF), Net Present Value (NPV), Internal Rate of Return (IRR), and Discounted Payback Period (DPP). This study states the potential loss of shareholder value as a result of production targets are not achieved, namely reduced the NPV of USD 66.15 million and a payback period of about 5 years backwards. And the potential will be lost if some parameters changed (ceteris paribus), ie the selling price increased from 7:53 to USD 9:07 cents per KWh, capacity factor increased from 90% to 111% and a hurdle rate decreased to 6:18%. In a scenario analysis, the project will avoid the potential loss of shareholder value if it is in the best scenario (best scenario).

Kata Kunci : geothermal projects; sensitivity analysis and scenario analysis