PENGARUH KARAKTERISTIK KOMISARIS DAN KEPEMILIKAN BLOCKHOLDERS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DI INDONESIA (Studi Empiris pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia)

SYAILA ANYA TANAYA , I Wayan Nuka Lantara, M.Si., Ph.D.

2016 | Skripsi | S1 MANAJEMEN

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh mekanisme tata kelola perusahaan (khususnya, karakteristik komisaris) dan kepemilikan blockholders terhadap nilai perusahaan di Indonesia. Karakteristik komisaris diwakili oleh komposisi komisaris independen dan jumlah sedangkan nilai perusahaan diwakili oleh return on assets (ROA) dan Tobin's Q. ROA diukur dengan pendapatan bersih dibagi dengan nilai buku total aset, Tobin's Q adalah hasil pembagian antara nilai buku total utang ditambah nilai pasar total ekuitas dengan nilai buku total aset, komposisi komisaris independen adalah komposisi komisaris independen terhadap total komisaris, jumlah komisaris adalah jumlah komisaris perusahaan, kepemilikan blockholders adalah total kepemilikan saham perusahaan lebih atau sama dengan 5%. Penelitian ini menggunakan satu variabel kontrol yaitu pertumbuhan perusahaan dan rasio utang terhadap aset. Pertumbuhan penjualan adalah hasil pembagian antara selisih penjualan perusahaan tahun t dengan penjualan t-1 dan penjualan pada t-1, rasio utang terhadap aset adalah nilai buku total utang dibagi dengan nilai buku total aset. Sampel pada penelitian ini adalah perusahaan di Indonesia yang menjadi emiten Bursa Efek Indonesia tahun 2010 - 2014, kecuali perusahaan di sektor perbankan. Berdasarkan metode purposive sampling, diperoleh 88 sampel yang terdiri dari 8 sektor. Analisis data menggunakan regresi linier berganda dengan bantuan program STATA. Hasil penelitian menunjukkan bahwa komposisi komisaris independen pengaruh signifikan dan positif terhadap nilai perusahaan, jumlah komisaris berpengaruh signifikan dan positif terhadap performa perusahaan, kepemilikan blockholders berpengaruh signifikan dan positif terhadap nilai perusahaan, tidak terdapat pengaruh signifikan antara pertumbuhan penjualan dan nilai perusahaan, dan terdapat pengaruh signifikan antara rasio utang terhadap aset dan nilai perusahaan.

The purpose of this is to analyze the influence of corporate governance mechanisms (in particular, the board characteristics) and blockholders ownership on firm value at Indonesia. Board characteristics represented by independent board and board size while firm value is represented by return on assets (ROA) and Tobin's Q. ROA is net income divided by the book value of total assets, Tobin's Q is the division between the book value of total debt plus total market value of equity and book value of total assets, the independent board is proportion of independent board to total board, the board size is whole board member at the company, blockholders ownership is total ownership greater than or equal to 5%. The control variables of the study are sales growth and debt to assets ratio. Sales growth is the division between company's sales at t minus sales at t-1 and sales at t-1, the debt to assets ratio is the book value of total debt divided by the book value of total assets. The sample of study is companies in Indonesia which listed at Indonesia Stock Exchange in 2010 - 2014, exclude companies in the banking sector. This study uses purposive sampling method. It is obtained 88 samples consisting of eight sectors. Model is analyzed by multiple linear regression with STATA as processing tools. The results showed that the independent board significant and positive influence on the firm value, the board size significant and positive impact on the corporate performance, blockholders ownership significant and positive impact on firm value, there is no significant effect between the sales growth and the firm value, and there is significant influence of the debt to assets ratio on firm value.

Kata Kunci : independent board, board size, blockholders ownership, and firm value