The Impact of acquisition towards stock retrun of target companies in Jakarta Stock Exchange

NUGROHO, Eryawan Budi, Prof.Dr. Mas'ud Machfoedz, MBA

2002 | Tesis | Magister Manajemen

Dalam hal pengembangan usaha, beberapa perusahaan cenderung melakukan akuisisi untuk mendapatkan sinergi antara perusahaan pengakuisisi dan perusahaan target. Sinergi adalah alasan utama dilakukannya akuisisi, dimana sinergi tersebut diharapkan dapat mencapai hjuan penisahaan yaitu mendapatkan laba investasi yang lebih tinggi di masa depan dan meningkatkan kesejahteraan pemegang saham. Berdasarkan pokok pemikiran tersebut, tujuan penelitian ini adalah mengidentifikasi dampak akuisisi terhadap laba investasi saham penisahaan target di Bursa Efek Jakarta. Langkah-langkah dalam metode penelitian ini meliputi penghitungan return bulanan dari masing-masing perusahaan dalam periode dua tahun sebelum dan sesudah akuisisi. Kemudian dalam periode yang sama, mencari return pasar dari masing-masing perusahaan dengan menggunakan indeks harga saham gabungan. Langkah berikutnya adalah menghitung abnormal return dari masingmasing perusahaan dengan mengurangkan return bulanan dengan return pasar. Dengan menggunakan abnormal return dari masing-masing perusahaan dalam periode dua tahun sebelum dan sesudah akuisisi akan diperoleh rata-rata abnormal return dari 30 perusahaan sebelum dan sesudah akuisisi. Langkah terakhir adalah menguji uji statishk dengan menggunakan alat uji paired Jample T-test. Penelitian ini menunjukkan bahwa rata-rata abnormal return dari 30 perusahaan setelah akuisisi mengalami pentman dibanding rata-rata abnormal return dari 30 perusahaan tersebut sebelum akuisisi. Dengan demikian, rata-rata abnormal return dari 30 perusahaan tersebut mengalami penman setelah akuisisi. Dari uji statist& &pat dilihat bahwa nilai t-statistik (2.890) lebih besar dibanding nilai t-tabel (2.045), dengan dermluan berm pengaruh akuisisi masih berdampak Secara signifikan terhadap return saham dari para pemegang saham.

In tern of business expansion, companies tend to undertake acquisition to attain a synergism between the acquiring companies and the target companies. Synergism is the main reason of acquisition that is also expected to reach the objective of the company to get higher return in the future as well as improving the shareholders’ wealth. Based on those ideas, this research objective is identifylng the impact of acquisition towards stock investment return of target companies in Jakarta Stock Exchange. The methodology research took some steps such as calculating the monthly return of each company within two-year period before and after acquisition. Then within the Same observation period, this research observed the market return of each company using composite stock price index. The next step is calculating the abnormal return of each company by subtracting monthly return with market return. Using the abnormal return of each company within two-year period before and after acquisition would be able to observe the average abnormal return of all 30 companies before and after acquisition. The last step is calculating the statistical test using the paired sample T-test in SPSS for windows. This research showed that the average abnormal return of 30 companies after acquisition was lower than the average abnormal rehirn before acquisition, thus the average abnormal return of 30 companies was declined after acquisition. From the paired sample T-test it can be seen that the t statistic (2.890) greater than the t table (2.045), thus it means that the acquisition still impacted significantly toward the shareholders stock rehm.

Kata Kunci : Return Saham,Akuisisi, Acquisition, Synergy, Abnormal rettrm. Stock rettrm