The Impact of WTC event to Indonesian stock market :: Event study of Jakarta Stock Exchange

NUGROHO, Ronni Setya, Dr. Suad Husnan, MBA

2002 | Tesis | Magister Manajemen

Kandungan informasi pada peristiwa lokal non-ekonomi pasar modal Indonesia telah menjadi isu yang menarik bagi sejumlah peneliti. Akan tetapi kebalikannya, kandungan informasi pada peristiwa internasional non-ekonomi pasar modal Indonesia belum pernah dilakukan. Oleh karena itu, tujuan utama dari penelitian ini adalah untuk memberikan perspektif baru terutama event study yang berhubungan dengan peristiwa internasional.. Penelitian ini menggunakan metodologi event study, dengan menggunakan 21 hari perdagangan sebagi event windows serta I00 hari perdagangan sebagai periode estimasi. Sedangkan peristiwa yang digunakan sebagai subyek penelitian adalah serangan I I September di gedung WTC Amerika SerikatSetelah melakukan seleksi dengan menggunakan criteria-kriteria yang telah ditetapkan, terdapat 21 sample saham perusahaan. Penelitian ini menemukan beberapa hasil yang signijikan setelah tanggal peristiwa. Satu hari setelah tanggal peristiwa, terdapat return tidak normal positip. Hasil ini tidak sesuai dengan harapan. Peneliti mengharapkan satu hari setelah peristiwa akan ada return tidak normal negatip yang signlJikan. Lebih lanjut dua hari setelah peristiwa, return tidak normal menunjukan hasil negatip yang signrJikan. Jadi tidak terdapat patern yang jelas untuk return tidak normal pada penelitian ini, dimana bias kita lihat return tidak normal tidak mengikuti suatu urutan atau perintah urutan.

Information content on non-economic domestic event has become considerable subject to several researchers in the Indonesian Stock Market. On the other hand, information content on non-economic international event never been conducted in the Indonesian Stock Market. Therefore, the main purpose of this study is to give a new perspective, especially event study that related with an international event. The study conducted using event study methodology, using 21 trading days as the event windows and 100 days as the estimation period. The event subjected to this study is the September 1 I"' attack to WTC building in the United States of America in the period of September 11, 2001. After selecting those samples using the satisfied criteria, there are 21 company's stock samples. The stu&)nds out that there are some signlfcant results after the event date. One day aper the event, there is a positive abnormal return. This result is diflerent with the expectation, The researcher expects that one day after the event there will be a signlfcant negative average abnormal return. Furthermore the second day after the event, Average Abnormal Return shows negative result. Thus, there is no clear pattern for average abnormal return in this study, as we can see the average abnormul relurn is no1 following sequence or certain order.

Kata Kunci : Abnormal Return, Pasar Modal, WTC, event study; abnormal returns; capital market Indonesia, WTC event, noneconomic international event.