Investor's Reaction Towards Product Boycott Announcement: The Case of Riau Smoke Haze Disaster 2015

CLAUDIA HANNY, Fu'ad Rakhman, S.E., M.Sc., Ph.D., CA.,

2015 | Skripsi | S1 AKUNTANSI

Penelitian ini menguji reaksi pasar modal terhadap peristiwa pengumuman produk boikot, yang disebabkan oleh bencana kabut asap Riau 2015. Karena perusahaan-perusahaan kelapa sawit dan kertas di Indonesia diduga bersalah atas bencana ini, maka perusahaan tersebut dipilih sebagai subyek penelitian. Metode studi peristiwa dengan model pasar digunakan untuk membantu mengukur skala dan arah dampak peristiwa pada nilai saham dari perusahaan-perusahaan yang terkait selama periode observasi. Return dan volume perdagangan tak normal diamati untuk mencerminkan perubahan nilai dan likuiditas saham perusahaan. Secara empiris, penelitian ini menemukan bahwa peristiwa tersebut memiliki kandungan informasi terhadap saham perusahaan terkait dan menyebabkan penurunan nilai saham sebesar 2,87% secara kumulatif selama hari sebelum sampai hari setelah pengumuman. Kehadiran abnormal return negatif sebelum hari pengumuman itu sendiri memberikan bukti adanya kebocoran informasi. Hal ini menunjukkan bahwa pengumuman produk boikot yang disebabkan oleh bencana kabut asap mempengaruhi nilai saham dari perusahaan secara negatif. Namun, tidak ada perubahan signifikan diamati dalam volume perdagangan saham perusahaan tersebut.

This study examines the capital market reaction towards the event of product boycott announcement, due to the 2015's Riau smoke haze disaster. As the disaster blames are being put on the palm-oil and pulp paper firms in Indonesia, those are chosen as the subject of the study. Event study method using market model is employed to help measure the scale and direction of the impact on stock value of the related firms during the observation period. Both abnormal return and abnormal trading volume were observed to reflect the changes in value and liquidity of the firms' stocks. Empirically, this study found that the event has information content towards the studied stocks and cause decrease of the stock value by 2.87% cumulatively during the day before until the day after the announcement. The presence of negative abnormal return before the announcement day itself provides evidence to information leakage. These indicate that haze-related product boycott announcement affects stock value of related firms negatively. However, there are no significant changes observed in the trading volume of the studied stocks.

Kata Kunci : event study, product boycott, smoke haze disaster, capital market reaction