Price reactions to dividend announcement :: A Test of the overreaction hypothesis

MEINARTININGRUM, Angie, Dr. Marwan Asri SW., MBA

2002 | Tesis | Magister Manajemen

Penelitiun ini dimuksudkan untuk menyeiidiki reuksi pusur terhudup kenuikan dun penurunun pembuyurun deviden tunai. Lebih juuh, penelitian ini menguji apakah terdupat reuksi pasur yang beriebihan (overreaction) terhudup pengumurnan tertentu yung dikeluurkun oieh perusuhuun. Hpotesis overreuksi menyutukan buhwa pasur cenderung untuk overreuksi pudu informusi baru yung drumatis. Pusur ukan menilui suhum terlulu muhui sebugui suatu reuhi terhudup kabar baik dun sebuiiknyu akan menilui suham terlalu muruh sebugui rekasi terhudap kabur buruk Fenomenu ini ukan berbuiik ketika pusur menyuduri perilukunyu yung beriebihun. Dengan menggunakan data return suhum duri Bursu Eek Jakarta sejuk tahun 1991 sumpui 2000, dun menghitung berdasar rumus market adjusted abnormal return, penelitian ini menemukan bahwu reuksi jangka pendek terhudap kenaikan deviden lebih besur daripadu reuksi terhudup penurunan deviden. Penelitiun ini jugu menemukan udunyu indikusi bahwu pusur berperiiaku beriebihun dan menyesuaikun diri terhudap periiukunyu seteiuh beberupu waktu.

This research intends to investigate market reactions to increases and decreases of cash dividend payment. Furthermore, this research investigates whether or not market reactions are overreaction onto particular announcements. The overreaction hypothesis claims that market tends to overreact to new and dramatic information. The market overvalues stock prices as a reaction to good news and undervalues stock prices as a reaction to bad news. This phenomenon is reversed when murket recognizes its overreaction. Using Jakarta Stock Exchange murket adjusted abnormal return datu fiom I991 to 2000, this study finds the magnitude of short run price reactions to dividend increase are greater than dividend decrease. This research finds the indication of market overreaction and reversal return following the announcements.

Kata Kunci : Dividen, Reaksi Pasar, overreaction hypothesis, winner-loser anomaly, dividend announcement, market adjusted model.