Performance of mutual funds in Indonesia :: January 1999-December 2001

HADI, Nurnaning Inggarsih, Dr. Marwan Asri SW., MBA

2002 | Tesis | Magister Manajemen

Penelitian ini mengevaluasi kinerja tipe- tipe reksadana (reksadana pendapatan tetap, reksadana saham, dan reksadana campuran) berdasarkan data mingguan untuk periode Januari 1999 - Desember 2001. Untuk tujuan tersebut digunakan risk- adjusted perfomance berdasarkan Sharpe, Treynor dan Jensen. Index Harga Saham Gabungan (IHSG) digunakan sebagai pembanding. Hasil penelitian menunjukkan, berdasarkan Sharpe Index dan Treynor Index, reksadana pendapatan tetap, saham dan campuran lebih baik dari pasar. Berdasarkan Jensen Alpha, kinerja dari reksadana pendapatan tetap dan campuran lebih baik dari pasar tetapi reksadana saham mempunyai kinerja sama dengan pasar. Reksadana pendapatan tetap merupakan tipe reksadana yang mempunyai kinerja paling baik dibandingkan lainnya (reksadana saham dan campuran). Reksadana saham merupakan reksadana yang terdiversifikasi secara luas dimana total resiko lebih rendah dibandingkan dengan pasar. Reksadana pendapatan tetap tidak terdiversifikasi secara luas tetapi reksadana ini mempunyai tingkat pengembalian yang cukup tinggi. Hal ini disebabkan manajer dari reksadana pendapatan tetap menerapkan market timing dan memiliki kemampuan untuk memilih sekuritas dengan harga yang rendah untuk menghasilkan tingkat pengembalian yang tinggi. Kinerja yang sangat baik dari reksadana pendapatan tetap disebabkan karena keahlian manajer bukan hanya keberuntungan, kinerja yang baik ini diharapkan dapat diteruskan dimasa yang akan datang. Reksadana saham dan campuran mempunyai kinerja yang baik karena kemampuan manajer memilih sekuritas dengan harga yang rendah

This study evaluates the performance of types of mutual funds (Fixed Income Fund, Equity Fund and Mixed Fund) on the basis of weekly returns for period January 1999 - December 2001. For this purpose, risk adjusted performance measures suggested by Sharpe, Treynor, and Jensen is employed. The benchmark for comparison is Composite Stock Price Index. The result shows that Fixed Income Fund, Equity Fund, and Mixed Fund outperform the market under Sharpe Index and Treynor Index. The performance of Fixed lncome Fund and Mixed Fund is superior to market while Equity Fund performs as well as the market under Jensen Index. Fixed Income Fund is type of mutual fund that has the most performance as compared to others (Equity Fund and Mixed Fund). The Equity Funds is found to be highly diversified fmd, which total risk of Equity Fund is lower than market. Fixed Income Fund is low diversified but it has higher return. It is found that the fund managers of Fixed Income Fund can earn better return by adopting the market timing and selecting the under priced securities. The superior performances of Fixed Income Fund was due to skill and not just luck, thus the favorable performance could be expected to continue in the future. Equity Fund and Mixed Fund are found good in terms of their ability of selectivity.

Kata Kunci : Reksadana,Kinerja, Mutual Funds, Fixed Income Fund, Equity Fund, Mixed Fund, Sharpe Index, Treynor Index, Jensen Alpha