Analisis pengaruh size effects terhadap reaksi pasar karena pengumuman laporan keuangan :: Studi kasus di pasar modal Indonesia 2001-2002

MARTIONO, Boyke, Dr. Supriyadi, MSc

2002 | Tesis | Magister Manajemen

Tujuan dari penelitian ini adalah untuk melihat reaksi pasar berdasarkan pada abnormal return dan Total Volume Activity (TVA) yang terjadi sebagai akibat dari adanya pengumuman laporan keuangan pada saham-saham yang beredar di pasar modal Indonesia Sampel dalam penelitian ini diambil dengan mcnggunakan metode pourposive sampling method, dengan beberapa kriteria berikut ini. 1. Saham-saham yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta dan pengumuman laporan keuangan dari 1 Januari 2001 sampai dengan 3 1 Juli 2002. 2. Untuk bersih dari confounding effect, sample yang digunakan harus bebas dari pengumuman-pengumuman yang sejenis seperti Right Offering, Saham Bonus, stock Devidend, dan Stock Split, dimulai dari t-10 atau 10 hari sebelum tanggal pengumuman sampai dengan t+10 atau 10 hari setelah hari pengumurnan. Dengan demikian hasilnya akan berupa reaksi pasar yang hanya akan disebabkan oleh pengumuman laporan keuangan. Dengan menggunakan kriteria- di atas, didapat 90 sampel saham-saham yang memenuhi luiteria seperti yang dimaksudkan. Berdasarkzn kapitalisasinya maka data yang didapat dibedakan menjadi dua kategori berdasarkan tingkat kapitalisasinya,. Menghasilkan 45 sampel dengan klasifikasi large size dan 45 sampel dengan klasifikasi small size, Dari bukti empiris dalam penelitian ini didapat bahwa *A setelah tanggal pengumuman berbeda secara signifikan dengan W A sebelum tanggal pengumuman untuk saham-saham dengan kapitalisasi kecil dan saham-saham dengan kapitalisasi besar (hipotesis 1). Dampak dari pengumuman lagoran keuangan yang diwakili oleh angka rata-rata dari abnormal return memperlihatkan bahwa reaksi oleh saham-saham dengan kapitalisasi kecil tidak berbeda secara signifikan dari reaksi oleh saham-saham dengan kapitalisasi besar. Hasil penelitian ini mengindikasikan pula abnormal reiurn yang sama besar dari kapitalisasi kecil dibanding kapitalisasi besar (hipotesis 2). Aktivitas volume perdagangan (Trading Volume Activity) setelah tanggal pengumuman dari saham-saham dengan kapitalisasi kecil tidak berbeda secara signifikan dengan TVA dari saham-saham dengan kapitalisasi besar (hipotesis 3). Hasil ini mengindikasikan selama tahun 200 1 - 2302 tidak ada perbedaan reaksi yang dilakukan oleh pasar terhadap saham-saham dengan kapitalisasi besar dan saham-saham dengan kapitalisasi kecil.

Purpose of this research is to examine reaction based on abnormal return and trading volume activity (TVA) that happened because of earning announcement to the stocks on Capital Market in Indonesia Samples in this res7arch is taken using purposive sampling method which use many criteria: 1. stocks which are registered at Jakarta Stock Exchange and earning announcement from January 1' until July 3 1' 2002 2. to be clean from confounding effect, samples must be free from others announcements such as Right Offering, Bonus Shares, Stock Devidend dan Stock Split, starting from t-10 or 10 days before announcement date until t+10 or 10 days after announcement date. So that the result will become market reaction from earning announcement only. Using those criteria above, 90 samples were taken which match with the criteria that needed. Based on market capitalization the samples were separated to two categories, and made 45 samples with large size category and the rest 45 samples in small size category. From emQirica1 evidence in this research we can conclude that TVA after announcement date is different significantly from TVA before announcement date for both small and large categories (Hypothesis 1). Impact from announcement which represented by mean numbers from abnormal return shows that stocks from large size is not different significantly from those stocks from small size category. Tne result from this research also shows that there is not any different in abnormal return from small size and lmge size category. (Hypothesis 2). Trading volume activity after announcement date from small category also is not different significantly from large category (hypothesis 3). Those results indicate that during 2001-2002 there is no any different market reaction from small category to large category because of earning announcement.

Kata Kunci : Laporan keuangan,Size Effects,Reaksi Pasar, abnormal return, Trading Volume Activity (WA), event study