Pengaruh jangka panjang merger dan akuisisi setelah moneter terhadap pemegang saham di Bursa Efek Jakarta :: Perbandingan akuisisi internal dan eksternal

WIDYANINGRUM, Retno, Amin Wibowo, SE.MBA

2002 | Tesis | Magister Manajemen

Penelitian terdahulu tentang dampak jangka panjang merger dan akuisisi terhadap w/zirn pemegang saham pengakuisisi menghasilkan kesimpulan bahwa pemegang saham pengakuisisi tidak inemperoleh kemakmuran yang memadai setelah pengumuman merger dan akuisisi. Penelitian ini bertujuan untuk, ( 1 ) mengetahui apakah dalam jangka panjang peristiwa akuisisi memiliki dampak terhadap kemakmuran pemegang saham perusahaan yang melakukan akuisisi dan (2) menguji dugaan awal bahwa dalam jangka panjang kemakmuran yang diperoleh pemegang saham pada perusahaan yang melakukan akuisisi eksternal lebih tinggi dibandingkan dengan kemakmuran yang diperoleh pemegang saham yang melakukan akuisisi internal. Penelitian mi menggunakan metode S I X und hdu udJintc.d uhrioriiiui rt'tiirri y a y dikemukakan oleh Dimson & Marsh (1 983). Kemudian AAR dan CAAR diuji dengan mengpnakan uji t-statistik dengan derajat kepercayaan sebesar 5%. Data harga saham yang digunakan adalah data bulanan. Berdasarkan sampel perusahaan yang lis/ed di Bursa Efek Jakarta dan yang melakukan merger dan akuisisi selama tahun 1997-1 999, hasil penelitian ini ineneinukan bahwa dalam jangka panjang pemegang saham pengakuisisi tidak memperoleh kemakmuradcrhnornzui re/urn yang memadai setelah pengumuman merger dan akuisisi. Hasil ini konsisten dengan penelitian-penelitian sebelumnya. Dalam penelitian ini juga disimpulkan bahwa akuisisi eksternal dapat lebih memberikan kemakmuran dibandingkan akuisisi internal. Dengan demikian hail ini mendukung dugaan awal yang menyatakan bahwa akusisi eksternal dapat lebih memberikan kemakmuran dibandingkan akusisi internal

Previous studies about the long term effect of merger and acquisition to stock return of bidder firm indicates that the bidder firm didn't get earn from merger and acquisition. 'The purpuse of this research are: (1) to analyze the long term effect of merger and acquisition to stockholder after monetary crisis condition and (2) to examine the early suggestion that external acquisition will give more abnormal return than internal acquisition. This research uses Size and Beta Adjusted Abnonnal Return Method from Diinson and Marsh (1 983) to calculate the abnormal return. Than AAR and CAAR was tested with t-test in 5% degree of confidence. Data of stock price is monthly. Using sample firms listed in Jakarta Stock Exchange and research period of 1997-1999, the result show that, the bidder firm stockholder's doesn't have earn in long tenn from merger and acquisition. The finding is consistent with previous researches. The study also indicates from test of paired two samples for means show that external acqusition and internal acquisition are significant It means that average abnormal return between external and internal acquisition statistically is different.So it's consistent with early suggestion that external acquisition will give more abnormal return than internal acquisition.

Kata Kunci : Merjer dan Akuisisi,Pemegang Saham, Merger, Acquisition, Long term effect, Monetury crisis