PERBANDINGAN OPTIMISASI PORTFOLIO METODE SINGLE INDEKS MODEL DENGAN MEAN-SEMIVARIANCE
ROHMI PRASETYANINGRUM, Dr. Gunardi, M.Si
2016 | Tesis | S2 MatematikaSaham adalah salah satu alternative investasi. Dalam investasi saham, para investor akan membentuk portofolio untuk mengurangi risiko. Salah satu metode analisis portofolio optimal adalah dengan menggunakan Single Indeks Model. Model ini merupakan bentuk penyederhanaan dari model portofolio Markowitz. Markowitz (1959) juga berpendapat bahwa analisis berdasarkan semivariansi cenderung menghasilkan portofolio yang lebih baik dibandingkan portofolio berdasarkan variansi. Pembentukan portofolio optimal menggunakan Single Indeks Model. Model ini mengasumsikan bahwa pengembalian saham dipengaruhi oleh pengembalian pasar. Dari sini terlihat bahwa terjadi hubungan sebab akibat antara dua variabel, yang dapat dianalisis dengan analisis regresi linear. Metode yang biasa digunakan untuk mengestimasi parameter dalam analisis regresi adalah estimasi kuadrat terkecil. Ketentuan dasar dalam menentukan anggota portofolio berdasarkan Single indeks Model adalah semua saham dengan akan diterima sebagai portofolio optimal. *ERB lebih besar daripada C* akan diterima sebagai portofolio optimal. Optimisasi portofolio menggunakan Mean-Semivariance tidak memerlukan asumsi distribusi apapun, sehingga lebih mudah penggunaannya dibandingkan Mean-Variance. Penghitungannya pun mudah dan dengan pendekatan heuristik dihasilkan matriks semivarian-semikovarian yang memiliki bentuk dan penyelesaian yang sama dengan matriks varian-kovarian milik metode Mean-Variance.Kemudian akan dibandingkan kinerjanya antara optimasi portofolio Mean-Semivariance dengan optimasi portofolio Single Indeks Model untuk mengetahui portofolio yang sebaiknya dipilih untuk investasi. Portofolio tersebut akan dipilih yang memiliki kinerja yang paling baik berdasarkan pada nilai Sharp Ratio. Portofolio yang mempunyai nilai Sharp Ratio tertinggi yang akan dipilih sebagai portofolio yang mempunyai kinerja paling baik.
Stocks are one alternative investments. In stock investing, investors will form a portfolio to reduce risk. One method is the optimal portfolio analysis using Single Index Model. This model is a simplified form of the model portfolio of Markowitz. Markowitz (1959) also argues that "the analysis based semivariansi tend to produce better portfolio than the portfolio based on variance". The establishment of optimal portfolios using Single Index Model. This model assumes that stock returns are affected by market returns. It seems that there is a causal relationship between two variables, which can be analyzed by linear regression analysis. The method used to estimate the parameters in the regression analysis is the least squares estimation. The basic provisions in determining members of the portfolio by single index model is all the shares will be accepted as the optimal portfolio. * ERB>=C * will be accepted as the optimal portfolio. Portfolio optimization using the Mean-Semivariance not require the assumption of any distribution, so it is easier to use than the Mean-Variance. Computation was easy and the heuristic approach semivarian-semikovarian generated matrix that has the same shape and the completion of the variance-covariance matrix belonging Mean-Variance method. Then will be compared the performance between the portfolio optimization Mean-Semivariance with Single Index portfolio optimization model to determine who should be selected for the portfolio of investments. The portfolio will be chosen which has the best performance based on the value of Sharp Ratio. A portfolio that has the highest value of Sharp Ratio will be selected as the portfolio has the best performance.
Kata Kunci : mean-semivariance, single index model, sharp ratio
