Analisis Pengaruh Faktor Fundamental Terhadap Risiko pada Perbankan Sebelum dan Sesudah Krisis Keuangan

RADITYO NUGROHO, Sumiyana, Dr., M.Si.

2015 | Tesis | S2 Manajemen

Penelitian ini menguji pengaruh dari faktor-faktor fundamental terhadap risiko pada perusahaan-perusahaan sektor perbankan sebelum krisis keuangan (periode tahun 2004-2007) dan sesudah krisis keuangan (periode tahun 2009-2012). Faktor fundamental yang merupakan variabel independen diwakili oleh rasio-rasio keuangan perbankan yaitu Capital Adequacy Ratio (CAR), Operating Expense/Operating Income (BOPO), Net Interest Margin (NIM), Non Performing Loan (NPL), dan Loan to Deposit Ratio (LDR) serta rasio-rasio keuangan umum yaitu Dividend Payout (DPR), Asset Growth (ASGRO), Leverage (LEV), dan Asset Size (ASIZE). Sedangkan variabel dependennya adalah risiko sistematik yang diproksi oleh Beta. Sektor perbankan merupakan sektor yang memicu terjadinya krisis finansial pada tahun 2008 sehingga menjadi menarik untuk dikaji apakah terdapat perbedaan antara pengaruh variabel fundamental pada perbankan terhadap beta pada periode sebelum krisis keuangan dan periode sesudah krisis keuangan. Periode penelitian dibagi menjadi dua, yaitu periode sebelum krisis keuangan (tahun 2004 sampai dengan 2007) dan periode setelah krisis keuangan (2009 sampai dengan 2012). Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan dalam sektor perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode tahun 2004 sampai dengan tahun 2012 yaitu berjumlah 19 perusahaan perbankan dimana saham-saham sektor perbankan tersebut selalu terdaftar, aktif serta selalu menyajikan laporan keuangan sejak tahun 2004 sampai dengan tahun 2012. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder yang diperoleh dari Indonesian Capital Market Directory (ICMD), yahoo finance, Bursa Efek Indonesia, dan laporan keuangan audit perusahaan-perusahaan perbankan yang terdaftar di BEI periode tahun 2004 sampai dengan tahun 2012. Hasil penelitian menunjukan bahwa variabel-variabel fundamental yang memiliki pengaruh siginifikan terhadap beta saham perbankan pada periode sebelum krisis keuangan yaitu Capital Adequacy Ratio (CAR), Operating Expense/Operating Income (BOPO), Net Interest Margin (NIM), Non Performing Loan (NPL), dan Asset Size (ASIZE). Sedangkan variabel-variabel fundamental yang memiliki pengaruh siginifikan terhadap beta saham perbankan pada periode sesudah krisis keuangan yaitu Operating Expense/Operating Income (BOPO), Non Performing Loan (NPL), dan Loan to Deposit Ratio (LDR). Hasil penelitian ini juga menunjukkan bahwa pengaruh variabel fundamental pada perbankan terhadap risiko pada periode sebelum krisis keuangan berbeda dengan pengaruh variabel fundamental pada perbankan terhadap risiko pada periode setelah krisis keuangan.

This study examines the influence of fundamental factors on the risk in the banking sector firms before the financial crisis period (period of 2004-2007) and after the financial crisis period (period of 2009-2012). The fundamental factors which are the independent variables are represented by banking financial ratios namely Capital Adequacy Ratio (CAR), Operating Expense / Operating Income (ROA), Net Interest Margin (NIM), Non Performing Loan (NPL), and Loan to Deposit Ratio (LDR) as well as common financial ratios, namely the Dividend Payout (DPR), Asset Growth (ASGRO), Leverage (LEV), and Asset Size (ASIZE). Whereas, the dependent variable is the systematic risk represented by Beta. The banking sector is a sector that triggered the financial crisis in 2008 so that it becomes interesting to examine whether there is a difference between the effects of the fundamental variables on the beta of banking sector in the period before the financial crisis and the period after the financial crisis. The study period is divided into two, which are the period before the financial crisis (year of 2004 - 2007) and the period after the financial crisis (year of 2009 - 2012). The population in this study are all companies in the banking sector that are listed in the Indonesia Stock Exchange in the period of 2004 until 2012 that totaled 19 banking companies in which the banking sector stocks are always registered, active and always present its financial statements from 2004 until the in 2012. The data used in this research is secondary data obtained from the Indonesian Capital Market Directory (ICMD), yahoo finance, Indonesia Stock Exchange, and the audited financial statements of banking companies listed on the Indonesia Stock Exchange from 2004 until 2012. The result showed that the fundamental variables that have a significant effect on the beta of banking stocks in the period before the financial crisis are the Capital Adequacy Ratio (CAR), Operating Expense / Operating Income (BOPO), Net Interest Margin (NIM), Non Performing Loan (NPL), and Asset Size (ASIZE). While the fundamental variables that have a significant effect on the beta of banking stocks in the period after the financial crisis are Operating Expense / Operating Income (BOPO), Non Performing Loan (NPL), and Loan to Deposit Ratio (LDR). The results of this study also showed that the influence of the fundamental variables of the bank on the risk in the period before the financial crisis is different from the influence of fundamental variables of the bank on the risk in the period after the financial crisis.

Kata Kunci : Risiko Sistematik, Beta, Rasio Keuangan, Capital Adequacy Ratio (CAR), Operating Expense/Operating Income (BOPO), Net Interest Margin (NIM), Non Performing Loan (NPL), dan Loan to Deposit Ratio (LDR), Dividend Payout (DPR), Asset Growth (ASGRO), Leverage