Pengaruh Working capital investment terhadap nilai perusahaan pada perusahaan dengan dan tanpa kendala keuangan

RIKA RAHAYU, Prof. Dr Indra Wijaya Kusuma, M.B.A., CMA

2016 | Tesis | S2 Manajemen

Penelitian ini menganalisis pengaruh komponen-komponen working capital investment pada kelompok dengan kendala keuangan dan tanpa kendala keuangan terhadap nilai perusahaan di Indonesia pada periode 2013-2014. Variabel dependen yang digunakan dalam penelitian ini adalah nilai perusahaan. Komponen-komponen yang masuk dalam working capital investment, yaitu: earnings saat ini, kas saat ini, perubahan aset tetap saat ini, beban bunga saat ini, net working capital saat ini, dividend payout ratio saat ini, earnings dimasa yang akan datang, kas dimasa yang akan datang, perubahan aset tetap dimasa yang akan datang, beban bunga dimasa yang akan datang, net working capital dimasa yang akan datang, dan dividend payout ratio dimasa yang akan datang sebagai variabel independen. Debt to equity ratio sebagai variabel moderator yang membagi kelompok perusahan menjadi 2 bagian yaitu, kelompok dengan kendala keuangan dan tanpa kendala keuangan. Sampel yang digunakan pada penelitian ini merupakan perusahaan manufaktur dengan menggunakan tahun t dan tahun t+1 periode 2013-2014. Hasil penelitian ini menunjukkan terdapat pengaruh komponen-komponen working capital investment terhadap nilai perusahaan pada perusahaan dengan kendala keuangan dan perusahaan tanpa kendala keuangan yaitu, komponen earnings saat ini dan masa yang akan datang, perubahan aset tetap saat ini, dan net working capital saat ini berpengaruh terhadap nilai perusahaan pada kelompok perusahaan dengan kendala keuangan, sedangkan kas saat ini dan masa yang akan datang, perubahan aset tetap saat ini dan dimasa yang akan datang berpengaruh terhadap nilai perusahaan pada kelompok perusahaan tanpa kendala keuangan.

This research analyzes the influence of working capital investment components in the firm of financial constraints and the firm of financial unconstraints on value of the firm in Indonesia at period 2013-2014. The dependent variable used in this research is value of the firm. The components of working capital investment such as, current earnings, current cash, current changes fixed assets, current interest expense, current net working capital, current dividend payout ratio, future earnings, future cash, changes future fixed assets, future interest expense, future net working capital , and future dividend payout ratio as an independent variable. Debt to equity ratio as a moderator variable divides into two parts; the firm of financial constraints and the firm of financial unconstraints. Sample which are used in this research are manufacture industry in 2013-2014. The results of this research indicate having influence for components of working capital investment to the value of firm at financial constraints and financial unconstraints. The components which influence value of the firm of financial constraints are: current and future earnings, changes in current fixed asset, and current net working capital. In the other side, the components which influence value of the firm of financially unconstraints are: current and future cash, change in current and future fixed assets.

Kata Kunci : komponen working capital investment, kendala keuangan, nilai perusahaan