PENENTUAN HARGA OPSI TIPE BERMUDA MELALUI METODE POHON BINOMIAL

IZMA FAHRIA, Dr. Abdurakhman, M.Si.,

2016 | Tesis | S2 Matematika

Opsi tipe Bermuda adalah tipe nonstandar opsi Amerika yang memiliki fitur untuk melaksanakan opsi sebelum masa jatuh temponya (early exercise). Opsi Bermuda memiliki sejumlah waktu-waktu early exercise yang telah ditentukan dalam kontrak, dimana waktu-waktu tersebut hanya boleh dilakukan di beberapa waktu saja sebelum masa berlaku opsi habis. Opsi Bemuda memiliki karakteristik diantara opsi Amerika dan opsi Eropa, dan nilainya pun tidak pernah melebihi nilai opsi Amerika dan tidak pernah kurang dari nilai opsi Eropa. Harga opsi call dan put tipe Bermuda akan dihitung dengan menggunakan metode pohon binomial. Metode pohon binomial mengasumsikan harga saham mengikuti proses binomial multiplikatif selama periode waktu diskrit Perhitungan harga opsi Bermuda akan dibandingkan dengan perhitungan harga opsi Eropa dan harga opsi Amerika dengan underlying asset tanpa dividen. Hasil studi kasus menunjukkan bahwa harga opsi call tipe Bermuda menggunakan metode pohon binomial menghasilkan nilai yang sama dengan opsi call tipe Eropa dan opsi call tipe Amerika. Harga opsi put tipe Bermuda berada di tengah-tengah harga opsi put tipe Eropa dan put Amerika, yaitu harga opsi put Bermuda lebih besar dari harga opsi put tipe Eropa dan lebih kecil dari harga opsi put Amerika.

Bermudan option is a type of nonstandard American option that possible to make an early exercise during the life of the option. The option restricts the early exercise facility to a finite number that have been specified in contract. Bermudan option has a charasteristic in between American option and European option. Its value is never greater than American option and it is also never less than the value of standard European option. In this work, call and put Bermudan options are calculated through binomial tree method. Binomial tree method assumes a stock price follows the binomial multiplicative process during a discrete time period. Bermudan option price will be compared with the European option price and American option price with no dividend underlying asset. The results of case studies show that the price of Bermudan call option using binomial tree method produces an equal prices with European call option and American call option. Bermudan put option price is in the middle of European put option price and American put option price.

Kata Kunci : Bermudan Option, Binomial Tree Method