Analisis hubungan kausal antara suku bunga dan nilai tukar mata uang terhadap pergerakan harga saham :: Survey dilakukan pada 5 bursa saham di kawasan Asia tahun 1997-2000

TANVIDIAH, Deasy Farisa, Dr. Eduardus Tandelilin, MBA

2002 | Tesis | Magister Manajemen

Pasar modal sebagai suatu instrumen ekonomi tidak lepas dari berbagai pengaruh lingkungan, terutama lingkungan ekonomi dan lingkungan politik. Pengaruh lingkungan ekonomi mikro seperti kinerj a perusahaan, pengumuman laporan keuangan atau dividen perusahaan. Sementara lingkungan makro seperti: perubahan suku bunga tabungan dan deposito, kurs valuta asing, inflasi, serta berbagai regulasi dan deregulasi ekonomi yang dikeluarkan oleh pemerintah yang selalu ditanggapi oleh pelaku pasar di pasar modal. Penelitian ini mencoba untuk mengevaluasi pengaruh perubahan suku bunga dan nilai tukar terhadap pergerakan harga saham yang dilakukan pada 5 bursa saham di kawasan Asia dimana dipilih negara Jepang, Singapura, Malaysia, Thailand dan Indonesia sebagai sample. Penelitian ini mencoba mengamati hubungan antar variabel pada peride knsis dimana periode amatan yang dipakai adalah 1997-2000. Model Granger digunakan untuk mengetahui hubungan kausal yang tejadi antar variabel. Sebelumnya dilakukan pengujian stationeritas terhadap data dimana ditemukan bahwa data yang digunakan telah stationer pada derajat integrasi 1. Hasil yang didapatkan pada penelitian ini yaitu tingkat bunga terbukti signifikan berpengaruh pada MSG untuk semua negara kecuali Thailand. Variabel Kurs terbukti signifikan hanya pada negara Indonesia, Jepang dan Malaysia. Dengan demikian hubungan kausalitas dua arah terjadi pada semua negara kecuali Singapura dan Thailand.

Stock market as economic instrument can not separated from influence of external or internal environment, especially economic and politic environment, The influence of micro economic such as company performance, announcement of financial report or company devidend, while the influence of macro economic for example interest rates changes, kurs, inflation, and many regulation and deregulation of economic that always reacted by investor. This paper try to evaluate the impact of interest rates and exchange rates changes for stock market movement on 5 country in Asia. The sample are Japan, Singapore, Malaysia, Thailland and Indonesia. This research also tiy to analyse the linkages of variable in crisis period. (1 997-2000). The paper based on the Granger model to know the linkages between variable. Stationarity test result that the data had already stationer in first dlfference. The result of this paper indicate that interest rates significantly influence to stock market for all countries except Thailand, while the variable kurs significantly inJIuence to stock market only for Indonesia, Japan, and Malaysia. Therefor the two direction causality only significant for Indonesia, Japan and Malaysia.

Kata Kunci : Harga Saham,Suku Bunga dan Nilai Tukar Mata Uang, interest rates,exchange rates, stock market dan Granger model