Analisis day-of-the week effect pada return saham sektoral di Bursa Efek Jakarta

PRIANTO, Irawan Djati, Dr. Eduardus Tandelilin, MBA

2002 | Tesis | Magister Manajemen

Penelitian ini ditujukan untuk menganalisis karakteristik return saham sektoral di Bursa Efek Jakarta. Analisis ini dilakukan untuk menguji pengaruh hari perdagangan (duy-of-the week efects) terhadap return saham sektoral, menguji pengaruh sektor industri terhadap return saham sektoral, dan menguji pengaruh hari perdagangan pada masing-masing sektor industri terhadap return saham sektoral di BEJ. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data return harian dari berbagai sektor industri di BEJ yang dipilih secara purposive sampling, yaitu mengambil periode pada masa krisis ekonomi. Masa h s i s ekonomi yang dipilih adalah pada masa pemerintahan presiden Abdurrahman Wahid, yang berkuasa selama duapuluh satu bulan, yaitu sejak bulan Oktober 1999 sampai dengan bulan Juli 2001. Dalam penelitian ini, sektor industri di BEJ menurut klasifikasi JASICA (Jakarta Stock Exchunge Industriul Clusslficution) di kelompokkan kedalam empat sektor, yaitu finansial, perdagangan, manufaktur (gabungan dari sektor industri dasar dan kimia, aneka industri dan industri barang konsumsi) dan sisanya dimasukan kedalam sektor lain-lain dengan mempertimbangkan banyaknya emiten pada masing-masing sektor. Dalam menganalisis data penelitian digunakan metode analisis kuantitatif, yaitu analisis regresi. Analisis regresi yang digunakan untuk menguji pengaruh hari perdagangan dan pengaruh sektor industri terhadap return saham sektoral di BEJ adalah analisis regresi linier ganda tanpa intersep (multiple regression through origin) dengan mengunakan variable dummy n-1 . Sedangkan untuk menguji pengaruh hari perdagangan pada masing-masing sektor industri terhadap return saham digunakan analisis regresi tanpa intersep (regression through origin) dengan memasukan semua variable yang berjumlah 20 variabel sebagai dummy. Hasil-hasil yang diperoleh dari penelitian ini adalah sebagai berikut : 1. Hari perdagangan tidak mempunyai pengaruh (efek) terhadap return saham sektoral di BEJ. 2. Sektor industri tidak mempunyai pengaruh (efek) terhadap return saham sektoral di BEJ. 3. Terdapat perbedaan pengaruh (efek) hari perdagangan pada masingmasing sektor industri terhadap return saham sektoral di BEJ, dimana terdapat dua variabel yang berpengaruh secara signifikan terhadap return saham sektoral di BEJ, yaitu variabel Senin-Lain-lain yang berpengaruh negatif dan Rabu -Lain-lain yang berpengaruh positif. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa di BEJ terdapat fenomena duy-ofthe week efect dan week end efect yang derajatnya tidak signifikan terhadap return saham sektoral di BEJ.

The purpose of this study is to analyze the sectoral stock return characteristic in Jakarta Stock Exchange (JSX). This Analysis is used to test the day-of-the week effect in the sectoral stock return, to test the effect of industrial sectors to the sectoral stock return, and to test the effect of trading day in each industrial sectors to the sectoral stock return in JSX. The data used in this study is daily return data from various industrial sectors in JSX that are chosen using purposive sampling, i.e. taking some periods in economic crisis era. The economic crisis era chosen is in the President Abdurrahman Wahid government, that had been in presidential position for twenty-one month, i.e. since October 1999 until July 2001. In this study, according to the JASICA (Jakarta Stock Exchange Industrial Classification), the industrial sector is grouped into four sectors, they are financial, tradmg, manufacture uoining from basic industry, miscellaneous industry and consumer goods industry) and the remainindothers is entered into miscellaneous sectors by considering many emitent in each sectors. In analyzing the data, it’s used quantitative analysis method, i.e. regression analysis. Regression analysis used to test day-of-the week effect and the effect of industrial sectors to the sectoral stock return in JSX was multiple regression through origin analysis using dummy variable n-1. The regression through origin was used to test day-of-the week effect in each industrial sector to the stock return by entering all variable, totaled 20 variables as dummy variable. The result of this study are as follows : I. The trading day has no effect to sectoral stock return in JSX. 2. Industrial sector has no effect to sectoral stock return in JSX. 3. There has been an effect of trading day of each industrial sectors to the sectoral stock return in JSX, in which there are two variable that has significant effect to the sectoral stock return in JSX, i.e. Senin Lain-lain variable that has negative effect, and RabuLain-lain variable that has positive effect. The result of this study showed that there is a non-significant day-of-the week effect and week end effect phenomenon to the sectoral stock return in JSX.

Kata Kunci : Return Saham, Day,of, day-of-the week effect, week end effect, industrial sectors, sectoral stock return, Jakarta Stock Exchange.