The Effects of Signaling Towards Perceived Information Asymmetries Between Entrepreneurs and Crowd Investors

IMAM BAGUS SANTOSO, Basu Swastha Dharmmesta, Prof. Dr., M.B.A

2015 | Tesis | S2 Manajemen

Crowdfunding telah hadir sebagai salah satu alternative cara mendapatkan sumber pendanaan untuk membiayai sebuah new venture. Namun, sedikit yang diketahui bagaimana cara kerja crowdfunding, khususnya dalam menggalang dana dan mempercepat waktu pendanaan. Calon investor akan berkomitmen untuk melakukan investasi ketika mereka dapat memahami informasi yang diberikan oleh pengusaha. Meskipun begitu, tidak semua informasi tersebut dikatakan mempunyai sinyal yang berkualitas. Penelitian ini menyelidiki efektivitas dari pseudo-communication terhadap waktu pendanaan dan bagaimana efek dari third parties dan entrepreneur human capital memoderasi efektivitas dari pseudo-communication tersebut. Penulis mencuplik 100 project campaigns dari kategori most funded di Kickstarter, dimana project campaigns ini mempunyai rentang waktu dari Januari 2014 hingga Desember 2014. Penulis menggunakan regressi ordinary least square (OLS) sebagai alat untuk menganalisis data. Dalam penelitian ini, penulis menganalisis dampak dari durasi produk dalam video, video yang diedit, penampilan perempuan sebagai aktor dalam video, dan regular update of information terhadap waktu pendanaan. Selain itu, penulis mengembangkan model ini dengan menyelidiki interaksi dari third parties, yang diukur oleh kehadiran large investors dan konsumen, serta entrepreneur human capital, yang diukur dengan relatedness of prior employment dan backing experience terhadap waktu pendanaan. Penulis menemukan bahwa penampilan perempuan sebagai aktor dalam video dan regular update of information secara signifikan mempengaruhi waktu pendanaan, sementara durasi produk dalam video dan video yang diedit tidak signifikan mempengaruhi hal tersebut. Selanjutnya, penulis menemukan bahwa efek dari kehadiran third parties dan entrepreneur human capital memoderasi secara signifikan akan efektivitas dari pseudo-communication terhadap waktu pendanaan. Menariknya, penulis menemukan bahwa hanya relatedness of prior employment yang secara signifikan memoderasi efektivitas dari regular update of information pada waktu pendanaan. Bahkan, beberapa hubungan interaksi mempunyai hubungan yang komplementer dengan pseudo-communication terhadap waktu pendanaan, walaupun tidak menghasilkan hasil yang signifikan.

Crowdfunding has emerged as an alternative way to obtain financial resources for new ventures. However, a little known how crowdfunding works, specifically in gaining funds and accelerating the funding period. Potential investors will commit to providing financial resources when they can understand the information given by entrepreneur. In this context, even though signal quality matters to close the gap between entrepreneurs and potential investors, not all of them are beneficial. This paper investigates the effectiveness of pseudo-communication on the funding period and how it interacts with the presence of third parties and entrepreneur human capital. Harnessing the ordinary least square (OLS) approach based on 100 project campaigns from �most funded� category in Kickstarter from January 2014 to December 2014, I analyze the impacts of longer product duration in the video content, edited video, the appearance of women as the actors in the video, and regular update of information on time to funding. Moreover, I extend these models by investigating the interactions of third parties �measured by the presence of large investors and customers- and entrepreneur human capital � measured by relatedness of prior employment and backing experience- and pseudo-communication on funding period. I find that the appearance of women as actors in the video and regular update of information significantly affect time to funding, while longer product duration and edited video does not significantly affect it. Further, I find that the effect of the presence of third parties and entrepreneur human capital do not significantly moderate the effectiveness of pseudo-communication on funding period. In fact, I find that only the interaction of relatedness of prior employment and regular update of information is significant on funding period. Interestingly, some of these interactions are complementary with the effect of pseudo- communication on time to funding, but still not significant.

Kata Kunci : pseudo-communication, third parties, entrepreneur human capital, signaling, and crowdfunding!