KINERJA PERUSAHAAN, KOMPENSASI TOP MANAGEMENT TEAM, DAN PREFERENSI RISIKO: STUDI PADA PERUSAHAAN INDONESIA

EVY RAHMAN UTAMI, Prof. Dr. Indra Wijaya Kusuma, MBA

2015 | Tesis | S2 Sains Akuntansi

Konflik kepentingan antara pemegang saham dan manajer adalah masalah klasik antara prinsipal dan agen (Jensen dan Murphy, 1990). Hal tersebut dapat diatasi dengan cara menyelaraskan kepentingan pemegang saham dan manajer melalui kontrak kompensasi. Di sisi lain, kompensasi sebagai salah satu cara menyelaraskan preferensi risiko antara manajer dan pemegang saham. Penelitian ini bertujuan untuk menunjukkan bukti empiris hubungan kinerja perusahaan dengan kompensasi dan pengaruh preferensi risiko terhadap hubungan tersebut. Sampel penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang tedaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode 2008-2013. Data dalam penelitian ini diperoleh dari laporan tahunan, laporan keuangan, dan BvD Osiris. Alat analisis yang digunakan adalah regresi. Hasil penelitian menunjukkan kompensasi lebih banyak didasarkan pada kinerja akuntansi. Kompensasi juga membawa dampak pada kinerja akuntansi di masa depan. Hal ini tidak berlaku pada kinerja pasar. Kinerja pasar tidak terpengaruh oleh kompensasi. Selain itu, preferensi risiko tidak terbukti memperkuat hubungan kompensasi dengan kinerja di masa depan. Pengujian tambahan juga membuktikan bahwa pemberian kompensasi mampu memotivasi manajer untuk peningkatan kinerja akuntansi pada kategori perusahaan good.

Conflicts of interest between shareholders and managers is a classic problem between principal and agent (Jensen and Murphy, 1990). It can be solved by aligning the interests of shareholders and managers through compensation contract. On the other hand, compensation can be used as tools of aligning risk preferences between between managers and shareholders. This study aims firstly, to show an empirical evidence of the relationship between the company's performance and compensation. In addition, this research also tries to study the impact of risk preferences on that relationship. The samples of this research are a manufacturing company that has been listed in the Indonesia Stock Exchange (BEI) between the period 2008 and 2013. Data in this study were obtained from annual reports, financial statements, and BVD Osiris. Regression analysis will be employed to answer the research question. The results showed that compensation are more based on accounting performance. The compensation also has an impact on the accounting performance in the future. This does not apply in the market performance. Market performance is not affected by the compensation. In addition, risk preferences are not proven to strengthen the relationship between compensation and performance in the future. Additional tests also proved that the compensation can motivate managers to increase the accounting performance in the good company category.

Kata Kunci : Kompensasi, Kinerja Perusahaan, Preferensi Risiko