HURDLE RATE PERUSAHAAN SEBAGAI DASAR PENYUSUNAN PORTOFOLIO OPTIMAL SAHAM LQ45 STUDI PADA PT. WIDYAGRAHA

LEONARDUS TRI WAHYUD, Jogiyanto Hartono M., Prof. Dr., M.B.A., CMA.

2015 | Tesis | S2 Manajemen

Free cash flow (FCF) sebagai bagian dari dana yang dimiliki perusahaan seharusnya dapat memberikan return yang cukup. Diperlukan suatu kriteria yang menjadi saringan untuk mengalokasikan FCF pada suatu proyek yang sudah ada atau membentuk proyek baru atau bahkan pada bisnis baru. Perusahaan memerlukan nilai hurdle rate sebagai saringan dan pilihan portofolio investasi melalui LQ45 dengan metoda Markowitz untuk memanfaatkan FCF dengan return diatas hurdle rate. Analisa data pada tulisan ini terdiri atas analisa penyusunan portofolio optimal berdasarkan metode Markowitz. Analisa hurdle rate dengan berdasarkan weighted average cost of capital. Optimasi portofolio dengan batasan FCF dan hurdle rate. Hasil optimasi kemudian diukur kinerjanya dengan metoda reward to market. Hasil pemeringkatan berdasarkan penilaian kinerja membentuk portofolio yang direkomendasikan. Biaya operasional perusahaan dibiayai 81,6% dengan hutang sehingga nilai hurdle rate (WACC) adalah 12,37%. Free cash flow yang dimiliki perusahaan sebesar Rp. 1.121.294.366. Rekomendasi portofolio yang dihasilkan adalah dengan melakukan eksekusi terhadap saham SSMS 548 lot dan WSKT 5.667 lot. Return portofolio = 0,4613% perhari dengan biaya eksekusi Rp. 1.121.159.500.

Free cash flow (FCF) as part of a fund owned by the company should be able to provide sufficient return. Required a criterion for allocating the filter FCF on an existing project or establish new projects or even new businesses. Companies need the value hurdle rate as a filter and a choice of investment portfolios through LQ45 with Markowitz method to utilize FCF to return above hurdle rate. Analysis of the data in this paper consists of the analysis of the preparation of optimal portfolios based on Markowitz method. Analysis of the hurdle rate based on the weighted average cost of capital. Portfolio optimization with restrictions FCF and the hurdle rate. Optimization results then measured its performance with the reward-to-market method. The rating is based on the performance appraisal form recommended portfolio. Operating costs are financed 81.6% by the debt so that the value of hurdle rate (WACC) is 12.37%. Free cash flow of the company amounted to Rp. 1,121,294,366. Recommendations resulting portfolio is to make the execution of stock SSMS 548 lots and 5667 WSKT lot. Return portfolio = 0.4613% per day at a cost of execution is Rp 1,121,159,500.

Kata Kunci : Free Cash Flow, Hurdle Rate, Markowitz, Reward to Market