Analisis perubahan nilai dan harga perusahaan properti Indonesia, 1996-2000 :: Studi pada Perusahaan Properti di Bursa Efek Jakarta

PRABUTOMO, Firman, Dr. Arief Ramelan Karseno, MA

2003 | Tesis | Magister Ekonomika Pembangunan

Tujuan dari penelitian ini untuk menganalisis perubahan nilai dan harga perusahaan properti dengan melihat fenomena perubahan nilai dan harga dalam hubungan dengan lingkup siklus bisnis properti dengan studi empiris di Bursa Efek Jakarta. Faktor-faktor yang diduga berkaitan erat dengan perubahan tersebut adalah nilai dan harga dari perusahaan properti. Nilai perusahaan diukur Earning per Share (EPS) sementara harga perusahaan diukur berdasarkan aset perusahaan. Data variabel yang digunakan adalah data pooling (pooled time series data) yang diambil secara sampel bertujuan (purposive sampling) di Bursa Efek Jakarta, Data sekunder diperoleh dari laporan tahunan perusahaan properti yang sudah listing di Bursa Efek Jakarta sebanyak 28 perusahan selama 5 tahun pengamatan dari tahun 1996 sampai dengan tahun 2000. Alat analisis yang dipergunakan dalam penelitian ini terdiri dari dua bagian. Pertama, analisis statistik deskriptif untuk mengetahu,i nilai dan harga perusahaan properti berdasarkan tingkat profitabilitas earning per share dan aset keseluruhan perusahaan properti. Kedua, analisis perubahan tingkat nilai dan harga, yang didalamnya memuat uji beda dua rata-rata atas tingkat perubahan dan uji regresi linier atas perubahan tingkat nilai dan harga. Berdasarkan hasil analisis tersebut mengindikasikan bahwa selama tahun pengamatan semakin besar kepemilikan aset (harga) perusahaan semakin rendah nilai EPS-nya. Uji beda dua rata-rata (benchmark tahun 1996) untuk variabel nilai menujukkan perubahan rata-rata yang semakin naik sedangkan pada variabel aset menunjukkan tidak terdapat perbedaan rata-rata dengan benchmark tahun 1996. Hasil uji regresi linier dengan metode OLS menunjukkan bahwa variasi elastisitas nilai dipengaruhi secara signifikan oleh variasi elastisitas aset dengan daya jelas (Rz) sebesar 13,5% pada tingkat kepercayaan 99%.

The objective of this study is to analyze value and price changes among property companies by observing the phenomena of value and price changes in relation to property business cycle and using an empirical study conducted in the Jakarta Stock Exchange. The factors suspected to have close relationship with such changes were value and price of property companies. The value of the companies was measured in term of Earning per Share (EPS) while the price of the companies was measured in term of company's asset. The variable data employed were pooled time series data taken with purposive sampling method in the Jakarta Stock Exchange. Secondary data were obtained from annual report of 28 property companies listed in the Jakarta Stock Exchange during 5 years observation period of 1996-2000. There were two methods of analysis employed this study. The first was descriptive statistical analysis intended to measure the value and price of the property companies based on the rate of profitability of earning per share and whole assets of the property companies. The second was analysis of value and price changes that include average two-difference test for rate of changes and linear regression test for value and price changes. The results of the analysis suggested that during the observation period, the more assets (price) the companies had, the lower the EPS. The average two-difference test (benchmark of 1996) for value variable suggested that average changes tended to increase while asset variable did not show average difference with the benchmark of 1996. the results of linear regression test with OLS method revealed that value elasticity variation was significantly effected by asset elasticity variation with the explanatory power (R2) of 13,5% at the confidence rate of 99%.

Kata Kunci : Nilai Properti, Perubahan Harga