Analisis faktor-faktor yang mempengaruhi harga saham :: Studi di Bursa Efek Jakarta, 1998-2000

HENDRAWANTO, Wawan Joko, Dr. Mudrajad Kuncoro, M.Soc.Sc

2003 | Tesis | Magister Ekonomika Pembangunan

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui faktor-faktor yang mempengaruhi harga saham serta mengidentifikasi sektor yang menarik untuk investasi. Variabel yang diamati adalah return on equify, pertumbuhan laba serta standar deviasi pertumbuhan laba. Penelitian menggunakan data panel dengan tahun penelitian 1998 s/d 2000, data diperoleh merupakan data sekunder yang diambil dari laporan keuangan perusahaan dalam Indonesian Capital Market Directory. Analisis yang digunakan adalah statistik deskriptif dan regresi dengan metode Least Square Dummy Variabel (LSDV). Hasil yang diperoleh yaitu secara konsisten dengan penelitian terdahulu bahwa ROE, pertumbuhan laba dan standar deviasi pertumbuhan laba berpengaruh secara signifikan terhadap price earning ratio (harga saham). Sektor pertanian dan pertambangan diidentifikasi lebih menarik dibanding dengan sektor yang lain dengan ditunjukkan konstanta yang besar. Hasil lain yang diperoleh dari penelitian ini adalah adanya efek Molodovsky (Molodovsky Effect) antar PER dengan ROE, implikasinya adalah investor lebih tertarik untuk berinvestasi pada perusahaan (emiten) yang mempunyai komposisi modal sendiri lebih besar dalam menghasilkan labaketurn. Hal ini dilakukan untuk meminimalisasi resiko kerugian karena volatilitas tingkat bunga dan nilai tukar uang. Keterbatasan dalam penelitian ini adalah variabel dari sampel perusahaan (emiten) yang terpilih banyak bernilai negatif. Gambaran dari investor untuk berinvestasi di perusahaan sampel tidak dapat terlihat, ha1 ini diindikasikan dengan nilai variabel ROE dan pertumbuhan laba yang negatif sedangkan di sisi lain PER bernilai positif.

This research aims to find out factors that influence stock price and to identified sectors attractiveness for investment. Variables to detect are return on equity, growth of return and standard deviation of growth of return. This research uses the panel data with period 1998 - 2000, data collected is secondary that can take from financial report of corporations in Indonesian Capital Market Directory.The analysis used in this research is based on statistics method, description statistic and regression analysis with Least Square Dummy Variables method (LSDV). The result of the analysis are consistant with preview research that return on equity, growth of return and standard deviation effect price earning ratio (stock price) significant. Agriculture and Mining sector identified more interested than another sectors, that is showed from great constant value. Another result that found from the research is presenting of Molodovsky Effect between price earning ratio with return on equity, implication that effect for investors, they are more interesting to invest to corporation (emiten) that have composition equity greater to generate return. This one take to do for minimalizing losses of risk caused volatility rate of interest and value of exchange. Limitation in this research are a great number of variables choosed from emiten samples have negative value. So did not reflected the investors interest to invest in emiten samples, those things can indicated with value of variables return on equity and growth of return are negative, another side price earning ratio positive.

Kata Kunci : Harga Saham, ROE, PER, Growth of return, Standard Deviation, Least Square Dummy Variabel, Molodovsky Effect