ANALISIS NILAI INTRINSIK SAHAM PT MATAHARI PUTRA PRIMA TERKAIT RENCANA INVESTASI OLEH TEMASEK HOLDINGS

REBECCA OLYMPIA BINTI, Dr. Mamduh M. Hanafi, M.B.A.

2015 | Tesis | S2 Ekonomika Pembangunan

Penelitian ini bertujuan untuk mengestimasi nilai intrinsik saham PT Matahari Putra Prima Tbk (MPPA) terkait keputusan investasi oleh Temasek. Peraturan Bapepam No. IX. E.1 tentang Transaksi Afiliasi dan Benturan Kepentingan Transaksi Tertentu, dan Peraturan Bapepam No. IX. E. 2 tentang Transaksi Material dan Perubahan Kegiatan Usaha Utama, mengatur agar perusahaan menyertakan pendapat kewajaran dari pihak independen untuk mendukung pengambilan keputusan pada transaksi korporasi. Peraturan ini diberlakukan untuk memberi bukti objektif kepada pemegang saham yang menjelaskan bahwa pimpinan perusahaan telah mengambil keputusan berdasarkan pertimbangan bisnis yang rasional dan untuk kepentingan perusahaan. Penelitian ini penting dilakukan guna memberikan masukan dan bahan pertimbangan bagi investor yang akan berinvestasi di PT Matahari Putra Prima Tbk. Metode yang digunakan dalam penilaian adalah metode Discounted Cash Flow dengan Free Cash Flow to Firm (DCF-FCFF) dan relative valuation. Hasil perhitungan menggunakan metode DCF-FCFF menghasilkan nilai intrinsik Rp1.502 per lembar saham. Perhitungan dengan metode relative valuation menghasilkan nilai Rp2.009 per lembar saham. Hasil rekonsiliasi nilai atas dua metode tersebut menghasilkan nilai intrinsik sebesar Rp1.705. Nilai intrinsik kemudian dijadikan acuan untuk mengetahui kisaran nilai dalam pendapat kewajaran. Dari hasil perhitungan ditentukan batas atas nilai sebesar Rp1.832 dan batas bawah sebesar Rp1.577. Kata kunci: nilai intrinsik, model discounted cash flow-free cash flow to firm, relative valuation, nilai pasar wajar, pendapat kewajaran

This study aimed to estimate the intrinsic value of PT Matahari Putra Prima share price related to Temasek investment decision. Bapepam-LK Rules regulate companies to include fairness opinion from independent valuer to support decision making on corporate transactions. The regulation enforced CEO to be transparent about the company’s decision making process, that their decision is based on rational consideration and aim to profit the company. The importance of this research is to provide information for investors interested in MPPA shares and for the management to evaluate the company share price. Using Discounted Cash Flow-Free Cash Flow To Firm (DCF-FCFF) and relative valuation methods, share price of MPPA is estimated to range between Rp1.577 and Rp1.832. Share price analysis using DCF-FCFF methods result on Rp1.502 per share. While analysis using relative valuation methods result on Rp2.009 per share. Reconciliation of the value from the two methods resulting on value of Rp1.705 per share, this value then used as reference to set the price range. Key words: intrinsic value, discounted cash flow-free cash flow to firm model, relative valuation, fair market value, fairness opinion.

Kata Kunci : nilai intrinsik, model discounted cash flow-free cash flow to firm, relative valuation, nilai pasar wajar, pendapat kewajaran; intrinsic value, discounted cash flow-free cash flow to firm model, relative valuation, fair market value, fairness opinion