ANALISIS KINERJA PT JASA MARGA, TBK DALAM RANGKA KEBIJAKAN PRIVATISASI

RAHAYU WANDASARI, Prof. Dr. Abdul Halim MBA, Akt.

2015 | Tesis | S2 Manajemen

Penelitian ini menitikberatkan pada pembahasan kinerja PT. Jasa Marga, Tbk. Dalam rangka kebijakan Privatisasi. Metode yang digunakan oleh PT. Jasa Marga, Tbk untuk privatisasi adalah melalui Initial Public Offering (IPO). Penting untuk diketahui apakah kinerja dari PT. Jasa Marga, Tbk setelah Privatisasi lebih baik daripada sebelumnya serta akan melihat bagaimana apresiasi pasar terhadap saham PT. Jasa Marga, Tbk. Pengukuran kinerja merupakan analisis data serta pengendalian bagi perusahaan. Pengukuran kinerja digunakan perusahaan untuk melakukan perbaikan atas kegiatan operasionalnya agar dapat bersaing dengan perusahaan lain. Pada karya akhir ini dilakukan analisis kinerja keuangan dan saham perusahaan setelah Privatisasi. Berdasarkan analisis yang dilakukan, ternyata kinerja keuangan dari PT. Jasa Marga, Tbk. setelah privatisasi mengalami perubahan yang cukup baik ditinjau dari beberapa rasio profitabilitas, likuiditas dan leverage. Namun demikian, bila dibandingkan dengan PT. Citra Marga Nusaphala Persada, Tbk.(CMNP), ternyata kinerja keuangan perusahaan tidak lebih baik karena masih tingginya rasio hutang perusahaan. Secara rata-rata Net Profit Margin PT. Jasa Marga, Tbk. sejak tahun 2007 sampai dengan 2011 adalah sebesar 22,55% masih berada dibawah rata –rata CMNP yaitu sebesar 26,32%. Kinerja saham PT. Jasa Marga, tbk. memiliki hasil yang lebih baik bila dibandingkan dengan CMNP. Hal tersebut dilihat dari perhitungan Price Earning Ratio dan Price to Book Value yang secara rata – rata hasilnya lebih tinggi PT. Jasa Marga, Tbk. dibandingkan CMNP. Begitu pula pergerakan harga saham PT. Jasa Marga, Tbk. selalu berada diatas pesaingnya. Hal ini dapat menunjukkan bahwa apresiasi pasar terhadap saham PT. Jasa Marga, Tbk. jauh lebih baik dibandingkan pesaingnya. Pada penelitian ini juga dilakukan valuasi harga saham menggunakan metode Price Earning Ratio (PER) dan Price to Book Value (PBV) untuk akhir tahun 2012. Berdasarkan perhitungan dengan menggunakan kedua metode tersebut terlihat bahwa harga saham perusahaan saat ini sebesar Rp. 5400 lebih tinggi dibandingkan hasil perhitungan dengan PER sebesar Rp. 4149 dan PBV sebesar Rp. 4593.

This research focuses on the discussion of the performance of PT. Jasa Marga Tbk. In the framework of the policy of privatization. It is important to know whether the performance of PT. Jasa Marga Tbk after privatization is better than before privatization and will be seen how market appreciation to PT. Jasa Marga Tbk. Stock price today. Performance measurement is a data analysis and control for the company. Performance measurement is used by companies to make improvements on their operations in order to compete with other companies. This research analyzes the financial and company's shares performance after privatization. Based on the results of the analysis it shows that the financial performance of PT. Jasa Marga Tbk after privatization better than before based on profitability, liquidity and leverage ratios. When it compared with PT. Citra Marga Nusaphala Persada Tbk. (CMNP), which is the company's strongest competitor is no better because of the high ratio of corporate debt. On average Net Profit Margin PT. Jasa Marga Tbk. from 2007 to 2011 amounted to 22.55% is below the average of 26.32% CMNP. However, the stock performance of PT. Jasa Marga Tbk. is better if compared to CMNP. It is seen from the calculation of Price Earning Ratio and Price to Book Value which on average PT. Jasa Marga Tbk. has a higher yield compared to CMNP. Similarly, the stock price movement of PT. Jasa Marga Tbk. is always above its competitors. It can be seen that the people appreciation of company's stock is very well compared to competitors. In this study, valuation of stock price also conducted using the Price Earning Ratio (PER) and Price to Book Value (PBV) for the end of 2012. Based on calculations using both methods can be seen that the current stock price of. 5400 rupiah are higher than the PER calculation 4149 rupiah and PBV 4593 rupiah.

Kata Kunci : Privatisasi, Initial Public Offering (IPO), Kinerja Keuangan, Kinerja Saham, Net Profit Margin, Valuasi Saham, Price Earning Ratio, Price to Book Value