REKASI PASAR TERHADAP PENGUMUMAN EARNINGS SURPRISES DAN KUALITAS LABA DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI)

MERISTI KRISNU T., Prof. Dr. Abdul Halim MBA, Akt.

2015 | Tesis | S2 Manajemen

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengumuman earnings surprises pada reaksi pasar di Bursa Efek Indonesia (BEI) serta menganalisis apakah kualitas laba dapat mempengaruhi pengaruh dari pengumuman earnings surprises pada reaksi pasar secara parsial maupun simultan. Penelitian ini menggunakan pengumuman laporan keuangan tahunan perusahaan (dengan proksi earnings surprises) sebagai variabel independen, kualitas laba (dengan proksi arus kas yang dihitung dengan menggunakan pertimbangan abnormal akrual kemudian diskalakan) sebagai variabel independen, dan reaksi pasar (dengan proksi abnormal returns yang berpengaruh signifikan pada saat periode peristiwa) sebagai variabel dependen. Penelitian ini menggunakan sebanyak 22 sampel perusahaan yang termasuk dalam indeks LQ 45 selama berturut-turut dari tahun 2011-2013. Pengujian penelitian menggunakan dua model, yaitu: 1. Model analisis regresi pertama menggunakan model regresi linear sederhana. 2. Model analisis regresi kedua menggunakan model regresi berganda dengan mempertimbangkan variabel moderasi. Hasil dari penelitian menunjukkan bahwa terjadi reaksi pasar pada saat pengumuman laporan keuangan/pengumuman laba dipublikasikan. Akan tetapi, pertimbangan elemen laba dalam laporan keuangan sebagai salah satu faktor yang menjelaskan adanya reaksi pasar yang terjadi tidak terbukti baik secara parsial maupun simultan. Hasil lain yang ditemukan dalam penelitian ini membuktikan bahwa kualitas laba sebagai variabel pemoderasi hubungan dari pengumuman laba pada reaksi pasar terbukti signifikan secara parsial tetapi tidak terbukti secara simultan mempengaruhi reaksi pasar. Kualitas laba terbukti secara parsial sebagai variabel moderasi yang bersifat quasi moderator bukan moderator murni. Kualitas laba sebagai variabel independen memiliki pengaruh yang siginifikan pada reaksi pasar secara independen. Dengan demikian, dapat ditarik kesimpulan bahwa investor Indonesia lebih mempertimbangkan kualitas laba untuk merespon pasar daripada elemen laba.

This study aims to analyze the earnings surprises announcement on the market reaction on the Indonesia Stock Exchange (IDX) and to analyze whether earnings quality can influence the effect of the announcement of earnings surprises on the market reaction partially or simultaneously. This study used the announcement of the company's annual financial statements (with proxy earnings surprises) as the independent variable, earnings quality (proxied by cash flow calculated using abnormal accruals consideration then scaled) as the independent variable, and the market reaction (by proxy abnormal returns that significantly during the event period) as the dependent variable. This study used a sample of as many as 22 companies included in the index during the LQ 45 in a row from 2011-2013. Testing used two models, namely: 1. The first regression analysis model used simple linear regression model. 2. The second regression analysis model used multiple regression models taking into account the moderating variable. The results of the study indicate that the market reaction during the earnings announcement of financial statements published. However, consideration of the profit element in the financial statements as one of the factors that explains the market reaction that occurs is not proven either partially or simultaneously. Other results found in this study proves that the quality of earnings as a moderating variable on the relationship of the earnings announcement proved significant market reaction partially but not proven to simultaneously affect market reaction. Earnings quality is proven as a partial moderating variable that is a quasi moderator, not a pure moderator. Earnings quality as the independent variable has a significant effect on the market reaction independently. Thus, it can be concluded that Indonesian investors consider the quality of earnings in response to market than the profit element.

Kata Kunci : Reaksi Pasar, Pengumuman Earnings Surprises, dan Kualitas Laba