DETERMINAN TAKE OVE R TARGET PADA PERUSAHAAN PUBLIK DI INDONBSIA PERTODE 2009 - 2013

DAWUD GEDE WICAKSONO, Prof. Dr. Goedono, MBA., CMA.

2015 | Tesis | S2 Manajemen

Penelitian ini bertujuan untuk menguji karakteristik finansial pada laporan keuangan yang berpengaruh signifikan menentukan (determinan) perusahaan publik (tbk) di Indonesia menjadi target takeover. Pengujian hipotesis dilakukan menggunakan model regresi binomial logistik dengan 64 sampel perusahaan target merger & akuisisi (M&A) dan non-target M&A yang tercatat di Bursa Efek Indonesia selama periode 2009-2013. Hasil penelitian menyimpulkan bahwa rasio return on capital employed, average excess return, rasio leverage (debt to equity ratio), dan rasio Tobin's Q menunjukkan hubungan negatif dan signifikan secara statistik dalam penentuan perusahaan publik menjadi target takeover. Sementara itu, pertumbuhan penjualan, ukuran aset perusahaan, dan rasio dividen payout tidak berpengaruh signifikan dalam penentuan perusahaan menjadi target takeover. Hasil analisis regresi logistik juga mendukung hipotesis pasar untuk kontrol korporasi bekerja dalam peristiwa takeover perusahaan publik di Indonesia.

This study aims to examine the financial variables that significantly determine (determinants) public firm in Indonesia to become target in a takeover. Hypothesis testing is done using binomial logistic regression (logit biner) model on 32 merged & acquired firms and 32 non-merged and non-acquired firms listed on the Indonesia Stock Exchange from 2009 to 2013. The study concluded that the ratio of return on capital employed, average excess return, leverage ratio (debt to equity ratio), and Tobin's Q ratio showed negative relation and statistically significant in the determination of public firms to become takeover targets. Meanwhile, sales growth, the size of the firm's assets, and the dividend payout ratio is not significant factor related to takeover likelihood. Results of logistic regression analysis also support the market for corporate control hypothesis works in the takeover event of a public listed firms in Indonesia.

Kata Kunci : determinan, merger dan akuisisi, regresi binomial logistik, hipotesis pasar untuk kontrol korporasi