ANALISIS KANDUNGAN INFORMASI PERATURAN MENTERI ESDM NOMOR 7 TAHUN 2012 TENTANG PENGOLAHAN LEBIH LANJUT BAHAN TAMBANG

TRY ANDRIANTO, Prof. Dr. Zaki Baridwan, M.Sc.

2014 | Tesis | S2 Manajemen

Peraturan Menteri ESDM Nomor 7 Tahun 2012 diterbitkan pada tanggal 06 Februari 2012 yang isinya mengatur tentang Peningkatan Nilai Tambah Mineral Melalui Kegiatan Pengolahan dan Pemurnian Mineral. Peraturan ini merupakan amanat dari Undang-Undang Nomor 4 Tahun 2009 dan Peraturan Pemerintah Nomor 23 Tahun 2010. Diterbitkannya peraturan tersebut dapat mempengaruhi arus kas perusahaan karena setiap perusahaan tambang komoditas mineral, logam, non logam, dan batuan dilarang mengekspor bahan tambang tersebut dalam waktu tertentu dan diwajibkan untuk membuat pabrik pengolahan dan pemurnian (smelter). Penelitian ini bertujuan untuk menguji kandungan informasi dari pengumuman mengenai Peraturan Menteri ESDM Nomor 7 Tahun 2012 dengan menggunakan harga saham perusahaan sektor industri pertambangan di Indonesia. Metode pengambilan sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah purposive sampling. Populasi yang menjadi kriteria sampel dalam penelitian ini adalah perusahaan-perusahaan tambang yang berjumlah 38 perusahaan, kemudian dipilih berdasarkan kriteria-kriteria tertentu, sehingga terdapat 7 perusahaan yang memenuhi kriteria tersebut. Metode penelitian yang digunakan adalah event study dengan mean-adjusted model. Periode pengamatan dalam penelitian ini adalah 81 hari bursa yang terdiri dari periode estimasi selama 70 hari dan periode jendela selama 11 hari dengan 5 hari sebelum tanggal peristiwa dan 5 hari sesudah tanggal peristiwa. Hasil perhitungan rata-rata abnormal return membuktikan bahwa kecepatan pasar dalam menyerap informasi cukup cepat dan adanya kandungan informasi (information content) dari pengumuman Peraturan Menteri ESDM Nomor 7 Tahun 2012. Hal ini membuktikan bahwa pasar adalah efisien dengan bentuk setengah kuat. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa tidak terdapat abnormal return yang signifikan secara statistik pada hari-hari tertentu selama periode jendela, sehingga hipotesis yang diajukan pada penelitian ini ditolak.

Minister of Energy and Mineral Resources Regulation No. 7 Year 2012 publication on February 6, 2012 that it regulates the Added Value through Mineral Processing and Refining Activities Minerals. This regulation is the mandate of the Regulation No. 4 Year 2009 and Government Regulation No. 23 Year 2010. Publication of these regulations may affect the company's cash flow because each mining company commodity mineral, metals, non-metals, and rocks are prohibited from exporting minerals within certain time and are required to make the processing and refining plant (smelter). The purpose of this research was to test the information content of the announcement of the Minister of Energy and Mineral Resources Regulation No. 7 Year 2012 by using the company's stock price in the Indonesian mining industry. The sampling method used in this research is purposive sampling. The criteria of the sample population in this study is that mining companies amounted to 38 companies, and then selected based on certain criteria, so there are 7 companies that meet these criteria. The research method used is event study with mean-adjusted model. The period of observation in this study was 81 days consisting of the estimation period of 70 days and during the window period of 11 days with 5 days pre-event date and 5 days post-event date. The results of the calculation of the average abnormal return proves that the speed of the market to absorb information fast enough and that it information content from announcement of the Minister of Energy and Mineral Resources Regulation No. 7 Year 2012. So, the market is efficient of semi-strong form. The results of this research indicate that there is no abnormal return is statistically significant on certain days during the window period, so the hypothesis proposed in this study was rejected.

Kata Kunci : even study, mean-adjusted model, kandungan informasi, abnormal return, regulasi, dan pertambangan