ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI STRUKTUR MODAL (Studi Empiris pada Perusahaan Non Keuangan yang Terdaftar dalam LQ45 Periode Tahun 2004- 2011)

MERRYSA, I Wayan Nuka Lantara, M.Si., Ph.D.

2014 | Tesis | S2 Manajemen

Dalam menjalankan suatu perusahaan, seorang pemimpin harus dapat memprediksi dana yang cukup bagi perusahaan. Ia harus mampu menyediakan modal yang cukup ketika aktifitas perusahaan meningkat dan juga dapat memprediksi jika keadaan perusahaan menurun sehingga tidak terjadi kelebihan modal dalam perusahaan. Namun sumber pendanaan yang harus disiapkan biasanya hanya berupa modal sendiri. Hal ini dirasa kurang mengingat belum tentu perusahaan dapat menyediakan modal yang sesuai dengan kebutuhan perusahaan. Maka dari itu, perusahaan biasanya menggunakan sumber dana yang lain yaitu dengan berhutang. Hutang menjadi bagian penting dalam struktur modal perusahaan. Oleh sebab itu, seorang pemimpin harus dapat mengelola struktur modalnya secara benar. Struktur modal dipengaruhi beberapa factor. Faktor-faktor yang mempengaruhi struktur modal yang telah banyak dibuktikan berdasarkan penelitian sebelumnya adalah profitabilitas, pertumbuhan perusahaan, likuiditas, struktur aktiva dan ukuran perusahaan. Penelitian ini menggunakan data perusahaan LQ45 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dari tahun 2004 sampai 2011. Jumlah data yang diteliti sebanyak 35 data pada periode sebelum krisis dan 40 data pada periode setelah krisis. Penelitian ini menggunakan uji asumsi klasik, analisis regresi berganda, uji t dan uji F. Hasil penelitian menunjukkan bahwa profitabilitas dan likuiditas mempunyai pengaruh negative terhadap struktur modal, Untuk pertumbuhan perusahaan, struktur aktiva dan ukuran perusahaan dinyatakan tidak berpengaruh terhadap struktur modal. Kesimpulan yang diambil dari penelitian ini adalah profitabilitas dan likuiditas mempunyai pengaruh negative terhadap struktur modal, Untuk pertumbuhan perusahaan, struktur aktiva dan ukuran perusahaan dinyatakan tidak berpengaruh terhadap struktur modal.

In running a business, a leader must be able to estimate sufficient funds for the company . He must be able to provide sufficient capital when business activity increased and also can predict if the the business declined so there is no excess capital in the company . However, the funds which should be prepared are usually only from capital itself . This is deemed not adequate since the company may not be able to provide sufficient funds necessary for the company. Therefore, companies typically use other sources of funds, by debt. Debt are an important part in the company's capital structure. Therefore, a leader must be able to manage its capital structure properly. There are several factors which affect capital structure. The factors that affect the capital structure that has been widely demonstrated by previous research is profitability, growth, liquidity, asset structure and firm size . This study used data from LQ45 companies which listed in Indonesia Stock Exchange from 2004 to 2011. The data examined are as many as 35 in the period before the crisis and 40 data on the period after the crisis. This study used the classic assumption test, multiple regression analysis, t test, and F test. The results showed that the profitability and liquidity have a negative effect on the capital structure while growth, asset structure and size factor have no effect on the capital structure. Conclusions from this study is profitability and liquidity have a negative effect on the capital structure and growth, asset structure and size factor have no effect on the capital structure.

Kata Kunci : -