Reaksi Pasar dari Perubahan BI-Rate pada Saham Sektor Properti dan Konstruksi Periode Januari 2011-Juli 2013 Studi Peristiwa di Bursa Efek Indonesia

TONI EKO SUCAHYO, Prof. Dr. Indra Wijaya Kusuma, MBA, Akt.

2014 | Tesis | S2 Manajemen

Penelitian ini menguji reaksi pasar dari pengumuman perubahan BI-Rate selama periode Januari 2011 sampai dengan Juli 2013. Penelitian ini menggunakan 186 saham di Bursa Efek Indonesia dan menerapkan metodologi studi peristiwa untuk menganalisis reaksi pasar yang tercermin dalam abnormal return dengan periode jendela yaitu 5 hari sebelum, 1 hari peristiwa dan 5 hari setelah tanggal peristiwa. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah harga penutupan harian saham sektor properti dan konstruksi serta indeks harga saham gabungan (IHSG). Sampel dalam penelitian ini adalah saham yang tercatat dalam sektor properti dan Konstruksi di Bursa Efek Indonesia. Sampel dalam penelitian ini harus memenuhi kriteria sebagai berikut: (1) Memiliki data pergerakan harga saham; (2) Terdaftar selama periode penelitian; (3) Tidak sedang melakukan pengumuman pembagian dividen, pemecahan harga saham dan penerbitan saham tambahan. Penelitian studi peristiwa ini menggunakan model pasar. Hasil penelitian ini menunjukan bahwa pengumuman BI Rate turun pasar bereaksi dengan abnormal return positif signifikan yang artinya pengumuman tersebut mengandung informasi bersifat good news, tetapi terjadi abnormal return berkepanjangan setelah pengumuman terjadi yang berarti pasar belum dalam bentuk efisien setengah kuat. Pada pengumuman BI Rate turun, pasar bereaksi dengan abnormal return negatif signifikan yang berarti pengumuman tersebut mengandung informasi bersifat bad news, tetapi terjadi abnormal return sebelum peristiwa terjadi yang berarti adanya kebocoran informasi sebelum pengumuman resmi dipublikasi.

This research is testing the market reaction to the events of the announcement of the BI-Rate changes during the period January 2011 to July 2013. This study using 186 shares in Indonesia Stock Exchange and applied event study methodology to analyze the market reaction as reflected in the abnormal return to the window period of 5 days before, 1 day of the event and 5 days after the event date. The data used in this study are daily closing stock price of the property and construction sectors as well as the composite stock price index (CSPI). The sample in this study are listed shares in the property and construction sector in Indonesia Stock Exchange. The sample in this study had to meet the following criteria: (1) Has the data movement of stock prices. (2) Registered in IEC during the study period. (3) Not currently doing dividend announcements, stock split and the issuance of additional shares. Research studies of these events used the market model. These results indicate that the announcement of the BI Rate down market reacted with a significant positive abnormal return, which means the announcement containing the information is good news, but there was a prolonged abnormal return after the announcement occurred, which means the market is not in the form of semi-strong efficient. At the announcement of the dropped BI Rate, the market reacted with a significant negative abnormal return, which means the announcement containing the information is bad news, but the abnormal return occurs before the events occurred which means there is leakage of information prior to the official announcement was published.

Kata Kunci : Studi Peristiwa, Pengumuman Perubahan BI Rate, Abnormal Return, Sektor Properti dan Konstruksi