ANALISIS POLA PERDAGANGAN INTRADAY SEASONALITIES DALAM INDEKS BISNIS 27 PADA BURSA EFEK INDONESIA (BEI)

R. MEISJKE HAPSARI DEWI WANGSA NEGARA, Prof.Dr. Tandelilin Eduardus, MBA.

2014 | Tesis | S2 Manajemen

Pergerakan saham secara intraday merupakan sebuah metode pengamatan untuk melihat baik pergerakan maupun volatilitas dari return saham dalam satuan intraday. Berdasarkan hal tersebut, terlihat adanya bentuk-bentuk tertentu yang membentuk suatu kurva dari pergerakan retun saham tersebut. Penelitian pada indeks BISNIS- 27 periode Mei – Oktober 2012 pada Bursa Efek Indonesia (BEI), pada intraday trading seasonalities berdasarkan interval waktu per 15 menit mengindikasikan bahwa ditemukan cukup bukti adanya perbedaan yang signifikan pada pergerakan return saham dan volatilitas per 15 menit. Terlihat dengan adanya pola berbentuk J-shapped pada pergerakan return dan membentuk pola Wshapped pada pergerakan volatilitas. Ini yang telah dikemukakan pada penelitian sebelumnya, disebabkan oleh mekanisme pasar order driven system sehingga para pelaku pasar cenderung untuk meningkatkan aktivitas pada sesi awal maupun menjelang akhir perdagangan. Selain itu pada intraday trading seasonalities berdasarkan kelompok hari mengindikasikan bahwa ditemukan cukup bukti adanya perbedaan pada pergerakan return saham berdasarkan kelompok hari. Ini terlihat dengan ada pola berbentuk Jshapped pada pola return kelompok hari Senin, Rabu, dan Kamis. Sedangkan pada kelompok hari Selasa dan Jumat, pola mean return berbentuk W-shapped. Pada pergerakan volatilitas saham berdasarkan kelompok hari yang sama mengindikasikan tidak ditemukan cukup bukti adanya perbedaan yang signifikan pada pergerakan return saham per 15 menit. Sehingga berdasarkan penelitian ini tidak ditemukan adanya Day of the Week Effect dalam volatilitas saham pada Indeks BISNIS- 27 periode Mei – Oktober 2012.

Intraday Stock Trading is a method to observe the movement or volatility of stock return. By this method, the curve of stock return’s movement will be identified. A research in Index BISNIS- 27 period May-October 2012 in Indonesia Stock Exchange (IDX) with Intraday Trading Seasonalities shown that there are significant diferences of stock trading movement and volatility in every 15 minutes. Shown by Jshapped curve in stock return movement and W-shapped curve in volatility. As described in previous research, the curve shape driven by market mekanism order driven system so that the trader expand the activities in the first session or at the end of the trading. In Intraday Trading Seasonalities (days group) indicating enough evidence showing that there are differences in stock return movement based on days group. These are shown by the J-shapped curve in groups of Monday, Wednesday and Thursday. Furthermore, in Groups of Tuesday and Friday the curve showing Mean Return patern by W-shapped. Volatility stocks movement based on days group indicating that there are no enough evidance of significant differences in volatility stocks movements. In conclussion, there are no Day of the Week Effect in stock volatility as stated in Index BISNIS- 27 period May-October 2012.

Kata Kunci : Intraday trading, Market Microstructure, Day of the Week Effect, Anomalies, Seasonalities