ANALISIS NILAI PASAR WAJAR SAHAM PT INDORITEL MAKMUR INTERNATIONAL TBK PASCA AKUISISI PT FAST FOOD INDONESIA TBK, PT NIPPON INDOSARI CORPORINDO TBK DAN PT INDOMARCO PRISMATAMA

RILLY FERANDA, Mamduh M. Hanafi, M.B.A., Ph.D.

2014 | Tesis | S2 Ekonomika Pembangunan

Penelitian ini bertujuan untuk mengestimasi nilai pasar wajar saham PT Indoritel Makmur International Tbk. (IDX: DNET) pasca akuisisi dengan PT Fast Food Indonesia Tbk. (IDX: FAST), PT Nippon Indosari Corporindo Tbk. (IDX: ROTI) dan PT Indomarco Prismatama (IDM). DNET dahulu dikenal dengan nama PT Dyviacom Intrabumi Tbk. adalah perusahaan yang bergerak dalam bidang jasa penyedia layanan internet. Tingginya tingkat persaingan membuat DNET merubah bisnis utamanya dari penyedia jasa layanan internet menjadi perusahaan investasi yang fokus pada industri konsumsen dan ritel di Indonesia. Analisis menggunakan metode Discounted Cash Flow dengan model Free Cash Flow to The Firm (FCFF) digunakan untuk pengestimasian FAST, ROTI dan IDM sedangkan DNET menggunakan model Free Cash Flow to The Equity (FCFE). Analisis dengan menggunakan metode relative valuation dimulai dengan menentukan perusahaan-perusahaan pembanding dalam bidang usaha yang sama yang tercatat di Bursa Efek Indonesia selanjutnya memilih dan menetapkan angka pengali PER, P/S dan PBV yang digunakan untuk mengestimasi nilai saham FAST, ROTI, IDM, dan DNET. Indikasi nilai intristik saham PT Indoritel Makmur International Tbk. per 31 Desember 2013 berdasarkan metode DCF adalah Rp703.21 per lembar dan berdasarkan pendekatan pasar adalah Rp1.742,64 per lembar. Rekonsiliasi nilai yang berdasarkan rata-rata kedua metode pendekatan tersebut menghasilkan nilai pasar wajar saham sebesar Rp1.021,00 per lembar saham. Kisaran nilai pasar wajar saham DNET adalah batas bawah Rp944,43 dan batas atas Rp1.097,58.

The purpose of this research is to estimate the fair market value of shares of PT Indoritel Makmur International Tbk. (IDX: DNET) post-acquisition of PT Fast Food Indonesia Tbk. (IDX: FAST), PT Nippon Indosari Corporindo Tbk. (IDX: ROTI) and PT Indomarco Prismatama (IDM). Before acquisition DNET (formerly PT Dyviacom Intrabumi) was internet service provider company. Highly competition in internet provider sector maked DNET changed bussiness focus from the provision of internet services to an investment holding company focused primarily on the consuer and retail industries in Indonesia. The analysis uses discounted cash flow method with Free Cash Flow to The Firm (FCFF) model to estimate FAST, ROTI and IDM and the same time uses Free Cash Flow to The Equity (FCFE) model to estimate DNET. Analysis of relative valuation method begins by determining the comparison companies in similar line of business listed on Indonesia Stock Exchange and set the multiples PER, P/S and PBV that will be used to determine the value of the shares of PT Indoritel Makmur International Tbk. Indication of the intrinsic value of PT Indoritel Makmur International Tbk. in Dec 31, 2013 using discounted cash flow is Rp703.21 per share. Meanwhile, based on market approach (relative valuation method) is Rp1.742,64 per share. Reconsciliation based on the average value of two approaces produced the intrinsic value/fair market value of PT Indoritel Makmur International Tbk is Rp1.021,00 per share. The range of fair market value is Rp944,43 for lower limit and Rp1.097,58 for upper limit.

Kata Kunci : intrinsic value, fair market value, discounted cash flow, free cash flow to firm, free cash flow to equity, relative valuation