Pengujian Market Overreaction: Studi Empiris Pada Saham-saham Perusahaan Terdaftar Dalam Indeks LQ 45 Sesudah Pengumuman Harga BBM 2013

ARTHUR KEMAL PAMUNGKAS, Dra. Sri Handaru Yuliati, M.B.A.

2014 | Skripsi | MANAJEMEN

Di dalam pasar yang efisien, tidak ada investor yang dapat meraih keuntungan melebihi keuntungan pasar. Investor diasumsikan bersikap logis dan informasi terdistribusi secara baik. Akan tetapi banyak temuan dalam studi behavioral finance yang bertentangan dengan teori ini. Salah satunya adalah fenomena market overreaction. Market overreaction adalah keadaan pasar saat investor bereaksi berlebihan terhadap suatu informasi tertentu. Harga saham-saham dengan earning positif (winner) akan turun dan berbalik arah menjadi negatif. Sedangkan harga saham-saham dengan earning negatif (loser) akan naik dan berbalik arah menjadi positif. Penelitian ini menguji adanya fenomena ini di pasar modal Indonesia pada saat terjadi market event tertentu, yakni kenaikan harga BBM 2013. Dengan menggunakan sampel saham-saham LQ45, hasil studi menunjukkan adanya efek market overreaction pasca kenaikan harga BBM. Uji statistik memperlihatkan efek market overreaction lebih sering terjadi pada saham-saham loser daripada winner.

According to efficient market theory, no one can get return bigger than market return. This concept assume that investors act logic and the information has distributed well. But many studies in behavioral finance shows that investor can get abnormal return from the market. One of the studies is market overreaction. When market overreaction happen, market tend to overreact if there any certain market event. Stocks with positive earning will go down and stocks with negative earning will go up. This study tests market overreaction in Indonesia Stocks Exchange after the fuel price increase. Using LQ45 stocks as samples, the study shows that there was market overreaction effect in Indonesia stocks market after the fuel price increase. The statistic test also shows market overreaction effect often happened in loser stocks.

Kata Kunci : Market Overreaction, Abnormal Return, Market Event