ESTIMASI NILAI PASAR WAJAR SAHAM PT GARUDA INDONESIA (PERSERO) TBK. DALAM RANGKA RIGHT ISSUE TAHUN 2014
Betta Desirani, Prof. Eduardus Tandelilin, M.B.A., Ph.D
2014 | Tesis | S2 Magister Ek.PembangunanPenelitian ini bertujuan mengestimasi nilai pasar wajar saham PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk. terkait dengan rencana pemerintah untuk melakukan right issue PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk. Pada tahun 2014. Nilai pasar wajar saham PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk. diperoleh dengan menggunakan beberapa metoda yaitu: discounted cash flow-cash flow to equity model dan relative valuation dengan multiple PBV (Price to Book Value) dan P/S (Price to Sale Ratio). Penelitian ini penting dilakukan guna memberikan masukan dan bahan pertimbangan bagi pemerintah saat melakukan right issue serta bermanfaat sebagai tambahan informasi dan referensi bagi investor yang akan berinvestasi di PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk. Data yang diteliti dalam penelitian ini pada metoda discounted cash flow- cash flow to equity model dan relative valuation adalah laporan keuangan dan informasi lain yang terkandung pada laporan tahunan PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk. tahun 2009-2013 dan laporan keuangan perusahaan pembanding. Hasil penelitian nilai pasar wajar saham PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk. per tanggal 31 Maret 2014 dengan menggunakan metoda discounted cash flow-cash flow to equity model adalah Rp486 per lembar saham, dan nilai pasar wajar saham berdasarkan metoda relative valuation adalah Rp596 per lembar saham. Hasil rekonsiliasi dari dua metoda ini dengan diskon likuiditas pasar sebesar 10 persen menghasilkan nilai pasar wajar saham PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk. sebesar Rp462 per lembar saham. Kisaran nilai pasar wajar sebagai acuan harga jual adalah batas bawah Rp427 dan batas atas Rp497.
This study aims to estimate the fair market value of the shares of PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk. when the government plans to make a rights issue scheme in 2014. Fair market value of the shares of PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk. is obtained using several methods: discounted cash flow–to-equity cash flow and relative valuation models with multiple PBV (Price to Book Value) and P/S (Price to Sale Ratio). The importance this study is to provide input and consideration for the government during a rights issue as well as additional useful information and resources for investors who might invest in PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk.. The data examined in this study on the method of discounted cash flow-to-equity cash flow and relative valuation models consist of financial statements and other information contained in the annual report of PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk. year 2009-2013 and the company's financial statements of comparable firms. The results show that the fair market value of the shares of PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk. as on March 31, 2014 using the discounted cash flow-cash flow to equity model is Rp486 per share, and the fair market value of the shares based on relative valuation methods is Rp596 per share. The results of the reconciliation of the two methods with discount for lack of marketability 10 percent produce fair market value of the shares of PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk. amounting to Rp462 per share. The range of fair market value as is Rp427 sale as the lower limit and with upper limit of Rp497.
Kata Kunci : nilai pasar wajar saham, discounted cash flow - free cash flow to equity model, relative valuation