COPULA BERSYARAT UNTUK MENGESTIMASI VALUE at RISK (Studi Kasus Saham Nasdaq dan S&P500)

MELVINA OCHTORA DAMANIK, Dr. Gunardi, M.Si.

2014 | Skripsi | STATISTIKA

Value at Risk (VaR) memerankan peran penting dalam bidang risiko manajemen sekarang ini.Banyak metode yang digunakan dalam perhitungan VaR seperti metode Variansi-Kovariansi, simulasi historis dan sebagainya. Umumnya pendekatan-pendekatan tersebut mengasumsikan data return berdistribusi normal dan ukuran dependensi diantara saham-saham portofolio menggunakan korelasi linear. Dalam dunia finansial asumsi normalitas jarang terpenuhi dan sesuai dengan namanya, korelasi linear tidak dapat mendeteksi hubungan dependensi yang non linear sehinggaestimasi VaR kurang akurat.Konsep Copula merupakan alat yang sangat powerful dalam memodelkan distribusi gabungan untuk berbagai bentuk distribusi marginal data.Ukuran dependensi yang digunakan juga berbasis copula seperti tail dependensi. Penulisan skripsi ini membahas tentang konsep copula dan aplikasinya dalam mengestimasi Value at Risk suatu portofolio yang terdiri dari 2 indeks saham. Data yang digunakan adalah return-return indeks saham Nasdaq dan S&P500 pada periode 13 Agustus 2012 hingga 10 Maret 2014 dimana masingmasing return saham dimodelkan dengan ARMA-GARCH untuk didapatkan residualnya yang untuk selanjutnya digunakan untuk pemodelan Copula dan estimasi VaR.

Value at Risk (VaR) plays a central role in risk management nowadays. There are several methods that can be used to estimate VaR such as the Variance- Covariance, historical simulation and etc. Generally, these methods assume the normal distribution for the stock returns and the dependence between the stocks of portfolio estimated by linear correlation. In finance the normality is rarely an adequate assumptions and the linear correlation can not detect the the non linear dependence so the estimated VaR is not accurate. The concept of Copula is a very powerful tool for modeling joint distribution for any marginal distribution. Dependency measurement that used too is based on copula namely tail dependency. This minithesis studies about the concept of Copula and its application to estimates Value at Risk of a portfolio that composed by two stock indices ( Nasdaq and S&P500 period 13 August 2012 to 10 March 2014) which is each returns modeled by ARMA-GARCH obtain the residuals furthermore that used to model the Copula and estimate VaR.

Kata Kunci : -