ANALISIS NILAI INTRINSIK SAHAM PT. PERUSAHAAN GAS NEGARA (PERSERO) TBK. TERKAIT KEBIJAKAN OPEN ACCESS TAHUN 2013

Muhamad Christian, Ertambang Nahartyo, M.Sc., Ph.D. CMA.

2014 | Tesis | S2 Magister Ek.Pembangunan

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis nilai intrinsik saham PT Perusahaan Gas Negara (Persero), Tbk. terkait dengan pelaksanaan kebijakan open access. Dikarenakan sampai dengan saat ini belum ada kepastian mengenai pelaksanaan kebijakan tersebut maka perhitungan nilai ekuitas perusahaan dilakukan pada dua kondisi, yaitu jika tidak ada perubahan kebijakan dan jika kebijakan open access berlaku. Perbedaan nilai yang dihasilkan pada dua kondisi tersebut akan mencerminkan dampak kebijakan open access terhadap nilai ekuitas dan nilai saham perusahaan. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data laporan keuangan PT Perusahaan Gas Negara (Persero), Tbk. tahun 2008 – 2013 serta data kondisi pasar gas Indonesia. Alat analisis yang digunakan adalah metode discounted cash flow – free cash flow to equity dan economic profit. Hasil penelitian menunjukan bahwa pelaksanaan kebijakan open access akan berdampak pada penurunan nilai saham perusahaan, jika tidak ada perubahan kebijakan pada perusahaan maka nilai intrinsik saham yang dihasilkan sesuai dengan fundamentalnya adalah Rp4.842,- sedangkan jika kebijakan open access berlaku maka nilai intrinsik saham akan mengalami penurunan menjadi Rp4.388,-

This study aims to analyze the intrinsic value of the stock PT Perusahaan Gas Negara (Persero), Tbk. associated with the implementation of open access policy. Because up to now there is no certainty regarding the implementation of the policy, the company’s equity value calculation performed on two conditions, if there is no change in policy and if open access policy applies. The resulting difference in the two values will reflect the impact of open access policy to the value of the equity and the value of the company shares. The data used in this study is a financial statement PT Perusahaan Gas Negara (Persero), Tbk. and Indonesian gas market conditions. The analytical tool used is the discounted cash flow – free cash flow to equity dan economic profit method. The result show that the implementation of open access policy will result in a decrease in the value of shares of the company, if there is no change in policy on the company, the intrinsic value of the stock is Rp4.842 whereas if open access policy applies, the intrinsic value of the stock will decrease to Rp4.388.

Kata Kunci : nilai intrinsik, open access, free cash flow to equity, economic profit