Reaksi pasar terhadap pengumuman pemecahan saham

JULITA, Dr. Jogiyanto HM., MBA

2001 | Tesis | S2 Akuntansi

Pemecahan saham telah lama menjadi teka-teki bagi banyak peneliti. Pemecahan saham hanyalah pengumuman perusahaan yang bersifat 'kosmetik', tidak bemilai ekonomis untuk direspon oleh pasar. Studi ini dimaksudkan untuk menggambarkan fenomena pemecahan saham. Studi ini bertujuan untuk menguji reaksi pasar terhadap pengumuman pemecahan saham secara empiris dan untuk menguji efektivitas pemecahan saham sebagai sinyal mengenai kinerja perusahaan yang memecah sahamnya. Dalam studi ini teori sinyal digunakan untuk menjelaskan fenomena pemecahan saham. menurut teori sinyal, manajer mengumumkan pemecahan saham untuk menyampaikan informasi yang favomb/e mengenai nilai perusahaan kepada publik. Studi ini meneliti reaksi pasar pada pengumuman pemecahan saham dengan menguji pengaruh murni pemecahan saham. pengaruh murni pemecahan saham didefinisikan bahwa perusahaan tidak mengeluarkan berita spesifik lain dalam perioda peristiwa. EPS digunakan sebagai proksi kinerp perusahaan yang berkaitan dengan interpretasi pasar terhadap pemecahan saham. Reaksi pasar terhadap pengumuman pemecahan saham menggunakan metodologi studi peristiwa. Beta koreksi digunakan untuk mengurangi bias pada Bursa Efek Jakarta tempat penelitian ini dilakukan. Hasil yang diperoleh mendukung hipotesis bahwa reaksi pasar pada pengumuman pemecahan saham berkaitan dengan kinerja masa depan perusahaan yang memecah saham. hasil ini mengindikasikan bahwa meskipun pemecahan saham tidak memiliki nilai ekonomis, pasar tetap menafsirkan peristiwa ini sebagai sinyal positif rnengenai kinerja laba masa depan perusahaan. Hal ini beratti bahwa pengumuman pemecahan saham dapat menjadi sinyal yang efektif untuk rnenyampaikan informasi mengenai njlai perusahaan dari perusahaan kepada publik.

Stock splits have long been a puzzling corporate phenomenon. A split is a cosmetics cotporate event, yet it is reacted by the market. The study intents to describe the stock split phenomenon. The purpose of this study is to examine empiMa17y the market reaction to stock split announcement and to examine effeciivenes of stock split as a valid dgnal about pedormance of splitting firms. In this study, the signallihg used to explain about split phenomenon. According to the signalling firm managers dedare stock splils to convey favorable private information about value of the firm. This study investigates market eacbon to stock split announcement effects by examining pure stock splits announcement. Pure splits announcement are defined as those that have no other firm spific news in the event periW. Earning per sham (EPS) is used as a proxy for splitting firms performance associatted with market interprebtion to stock split The mahet reaa7on to stock splits announcement is examined using the event 9udy mehhdolm. Beta correcfn is used to reduce bias effects on Jakarta Stock Exchange. The results presented support the hypotheses Mat market reaction to stock spfit announcement asoci&ted with exwed future perfiirmance of splitting fim. This result indiwtes that even stock split have no economic value, market was interpreting the event as positif 9gnal about splimng fims W r e earnings. It means that stock split announcement wn be an effective signaf to convey favorable private information about value of the firm fmm manager to public.

Kata Kunci : Pemecahan Saham,Reaksi Pasar, stock splits, abnormal return, earning per share, signalling theory, market reaction