Transfer informasi intra industri di sekitar pengumuman perubahan dividen

YUSNITASARI, Emilia Frida, Prof.Dr. Mas'ud Machfoedz, MBA

2001 | Tesis | S2 Akuntansi

lnformasi pengumuman perubahan dividen tidak hanya mempengaruhi harga saham perusahaan reporter tetapi juga return perusahaan nonreporter yang berada dalam industri yang sama. Hal ini disebabkan karena suatu industri memiliki tingkat homogenitas yang tinggi sehingga investor dapat menginterpretasikan pengumuman spesifik perusahaan sebagai informasi yang mempunyai implikasi dalam industri tersebut. Investor perusahaan-perusahaan dalam industri yang sama dengan perusahaan reporter menggunakan informasi dari pengumuman tersebut untuk membuat kesimpulan tentang prospek ekonomi suatu industri. Penelitian ini bertujuan untuk menguji secara empiris transfer informasi intra industri di sekitar pengumuman perubahan dividen yang ditunjukkan oleh adanya abnormal return pada perusahaan nonreporter. Studi ini menggunakan sarnpel 90 perusahaan nonreporter untuk penurunan dividen dan 82 perusahaan nonreporter untuk kenaikan dividen selama periode tahun 1994-1 996. Beta saham dikoreksi untuk mengurangi pengaruh bias pada Bursa Efek Jakarta. Metode statistik yang digunakan untuk menguji hipotesis yaitu t test dan analisis regresi berganda. Hasil penelitian menunjukkan bahwa pengumuman perubahan dividen mempunyai nilai informasi untuk perusahaan-perusahaan lain yang berada pada industri yang sama dengan perusahaan yang mengumumkan dividen. Selanjutnya terdapat efek kompetitif pada pengumuman penurunan dividen yaitu penurunan dividen perusahaan reporter direaksi secara positif oleh investor nonreporter. Sedangkan pada pengumuman peningkatan dividen terdapat efek contagion yaitu investor nonreporter bereaksi secara positif atau dengan arah yang sama dengan reaksi reporter. Dalam penelitian ini besarnya perubahan dividen, ukuran perusahaan nonreporter tidak dapat menjelaskan besarnya transfer informasi. Hal ini menunjukkan bahwa investor nonreporter tidak menggunakan besamya perubahan dividen sebagai faktor yang mempengaruhi reaksi mereka terhadap pengumuman perubahan dividen perusahaan mporter.

The Information revealed by a dividend change affected not only their own stock price but also the return other firms in the same industry. This is because the industries are characterized by a high degree of homogeneity so investor may interpret a firm-specific announcement as information that has industry-wide implications. Investors in companies in the same industry as the announcing firm do extrapolate information from the announcement to make inferences about industrywide economic prospects. The purpose of this study is to examine empirically transfer information intraindustry around reporter’s dividend changes announcement that is indicated by abnormal return of nonreporter firm. This study used sample 90 nonreporter for dividend decreased and 82 nonreporter for dividend increased during 1994-1 996 time periods. Beta is corrected to reduce bias effects on Jakarta Stock Exchange. The statistic methods used to test hypothesis are t-test and multiple regression analysis. The result of the study shows that dividend change announcement having informational value for other firms in the same industry as dividend reporter. Further, there is competitive effect for dividenddecreased announcement. That is dividend decreased reporter is reacted positively by nonreporter. While for dividendincreased announcement, there is contagion effect. Nonreporter react positively or the same direction as the reporter’s reaction. Another finding show that the magnitude of dividend change, size of nonreporter firm couldn’t explain the magnitude of the transfer information. This finding indicated that nonreporter‘s investors don’t use the magnitude dividend change as a factor that affected their reaction to the firm announcing dividend change.

Kata Kunci : Dividen,Transfer Informasi,Intra Industri, transfer li.lfonnation, intra-industry, dividend change, abnormal mtum, nonreporter firm, reporter firm, competitive effect, contagion effect