PENENTUAN HARGA OPSI BELI TIPE EROPA DENGAN RETURN ASET BERDISTRIBUSI NORMAL TRUNCATED

Rahmad Prajono, Dr. Abdurakhman, S.Si, M.Si.

2013 | Tesis | S2 Matematika

Dalam perdagangan saham dan opsi, bursa seringkali melakukan pembatasan terhadap pergerakan perubahan harga harian suatu aset. Sebagai hasilnya, range dari return aset (dalam bentuk logaritma) tidak lagi dalam interval (−∞, ∞), akan tetapi terpotong di bagian bawah dan atas. Akibatnya return tidak lagi berdistribusi normal, tetapi berdistribusi normal truncated. Oleh karena itu, dalam tesis ini akan dibahas mengenai perhitungan harga opsi beli tipe Eropa dengan pendekatan return berdistribusi normal truncated. Selanjutnya, dilakukan perbandingan antara harga opsi yang diperoleh dengan pendekatan distribusi distribusi normal truncated dan model Black- Scholes terhadap harga opsi di pasar. Hasil studi kasu menunjukkan bahwa perhitungan harga opsi dengan menggunakan pendekatan distribusi normal truncated lebih mendekati harga opsi pasar dibandingkan menggunakan pendekatan model Black-Scholes. Jadi dapat disimpulkan secara empiris, model teori harga opsi dengan pendekatan distribusi normal truncated cocok digunakan untuk opsi yang mempunyai pemabatasan pada perubahan harga sahamnya.

In stock and options trading, exchanges often imposed restrictions on the daily price changes of an asset. As a result, the range of asset returns (in logarithmic form) are no longer in the interval (- ∞, ∞), but truncated at the bottom and top. Consequently returns no longer normally distributed, but normally truncated distribution. Therefore, in this thesis will be discussed regarding the European option pricing using Normal Truncated Distribution on asset returns. Furthermore, we compare the option price obtained by the normal truncated distribution approach and the Black-Scholes model with option’s market price. As a result, option pricing using normal truncated distribution closer to the market price than the Black-Scholes model.. So we can conclude empirically, the theory of option pricing models with normal truncated distribution approach suitable for the option that has restrictions on its stock price changes.

Kata Kunci : Return, Opsi, Model Black-Scholes, Distribusi Normal Truncated