ANALISIS PENILAIAN PERUSAHAAN HOTEL X BERDASARKAN METODE DISCOUNTED CASH FLOW

Rory Rivanov, Boyke R. Purnomo, SE., MM.

2013 | Tesis | S2 Magister Manajemen

Hotel X dengan tingkat hunian kamar rata-rata sebesar 79% pada tahun 2011 merupakan salah satu hotel bintang tiga yang dikelola tanpa menggunakan jasa operator hotel yang memiliki kinerja yang cukup baik di daerah Jakarta di tengah meningkatnya persaingan pada segmen budget hotel yang umumnya dikuasai oleh jaringan operator hotel asing seperti Accor maupun jaringan hotel lokal seperti Santika dan Aston. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mencari nilai intrinsik dari Hotel X dengan menggunakan metode Discounted Cash Flow dengan menggunakan datadata dari laporan keuangan internal perusahaan yang diolah, analisa terhadap faktor iklim pariwasata di Indonesia dan kondisi makro ekonomi Indonesia secara umum sehingga memberikan hasil proyeksi yang memadai untuk digunakan sebagai dasar perhitungan nilai wajar perusahaan. Hasil penilaian dengan menggunakan metode DCF memberikan hasil nilai perusahaan sebesar Rp. 216,963,161,753 atau Rp. 216,963 per lembar sahamnya sebelum nilai akibat pengaruh diskon ilikuiditas pada perusahaan tertutup dan sebesar Rp. 190,385,174,438 setelah pengaruh diskon ilikuiditas terhadap masingmasing kelompok saham.

Hotel X with average occupancy rate of 79% by 2011 is one of the three-star hotel managed without the services of a hotel operator has reasonably good performance in Jakarta on increased competition in the budget hotel segment that is generally controlled by the foreign hotel operators network such as Accor and local hotel chains such as Santika and Aston. The purpose of this study was to find the intrinsic value of Hotel X by using the Discounted Cash Flow method using data from the company's processed internal financial statements, the analysis of tourism factors in Indonesia and Indonesia's macroeconomic conditions in general so as to provide the adequate projection for use as a basis for calculating the fair value of the company. Assessment results by using the DCF method gives the value of the company of Rp. 216,963,161,753 or Rp. 216.963 per share before the effect of discounts due to illiquidity in the closed company at Rp. 190,385,174,438 after the effect of illiquidity discount for each stock group.

Kata Kunci : valuasi, perusahaan tertutup, discounted cash flow, hotel, pariwisata