PERBANDINGAN FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI PENENTUAN STRUKTUR MODAL PADA PERUSAHAAN BESAR DAN PERUSAHAAN KECIL DI SEKTOR PROPERTI, REAL ESTATE DAN KONSTRUKSI

Rona Nandana U., Prof. Dr. Marwan Asri., MBA., Ph.D.

2013 | Tesis | S2 Magister Manajemen

Pendanaan merupakan aktivitas yang penting dalam aktivitas perusahaan.Keputusan pendanaan pada sebuah perusahaan akan berdampak pada struktur modal perusahaan. Teori yang umum digunakan untuk menganalisis struktur modal adalah pecking order theory dan trade off theory. Faktor-faktor penentu struktur modal pada setiap negara bisa berbeda, bahkan walaupun masih dalam negara yang sama tetapi memiliki perbedaan sektor, perbedaan faktor penentu struktur modal bisa berbeda. Sektor yang dipelajari dalam penelitian ini adalah sektor properti, real estate dan konstruksi. Hal ini karena sektor tersebut memiliki keunikan-keunikan yang berbeda dengan sektor lainnya sehingga sektor ini tepat dijadikan subjek penelitian. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui faktor-faktor yang mempengaruhi struktur modal perusahaan pada sektor properti, real estate dan konstruksi. Selain hal tersebut, perusahaan pada sektor properti, real estate dan konstruksi dibedakan menjadi dua kategori yaitu perusahaan besar dan perusahaan kecil untuk dibandingkan faktor-faktor penentu struktur modal pada kedua kategori perusahaan tersebut. Faktor-faktor spesifik yang diperkirakan mempengaruhi struktur modal perusahaan di sektor properti, real estate dan konstruksi adalah asset tangibility, firm size dan profitabilitas. Data yang dianalisis berupa laporan keuangan yang telah diaudit dan dipublikasikan oleh Bursa Efek Indonesia dari tahun 2007 hingga tahun 2011. Analisis yang dilakukan adalah regresi linear sederhana dan regresi linear berganda untuk menguji hipotesis penelitian. Hasil penelitian menunjukkan bahwa asset tangibility secara positif mempengaruhi struktur modal perusahaan dengan ukuran besar tetapi asset tangibility secara positif tidak mempengaruhi struktur modal perusahaan dengan ukuran kecil. Hasil analisis variabel firm size menunjukkan bahwa firm size secara positif mempengaruhi struktur modal perusahaan dengan ukuran besar dan firm size secara positif juga mempengaruhi struktur modal perusahaan dengan ukuran kecil. Hasil analisis juga menunjukkan bahwa profitabilitas secara negatif tidak mempengaruhi struktur modal perusahaan dengan ukuran besar tetapi profitabilitas secara negatif mempengaruhi struktur modal perusahaan dengan ukuran kecil. Uji regresi linear berganda menunjukkan hasil bahwa terdapat pengaruh secara bersama-sama antara asset tangibility, frim size, dan profitabilitas terhadap struktur modal perusahaan baik pada kategori perusahaan besar maupun kategori perusahaan dengan ukuran kecil.

Funding is an important activity in acompany. Funding decision activity on a company will have an impact on the company's capital structure. A common theories used to analyze the capital structure are the pecking order theory and trade off theory. The determinants of capital structure in each country may differ, even though the companies are still in the same country, the determinants of capital structure could be different in different sectors. Sector studied in this research is the property, real estate and construction because this sector has a uniqueness that is different from other sectors so that the sector is the right subject to be studied. This study aims to determine the factors that affect the capital structure of companies in the property, real estate and construction sector. Beside that, the companies in the property, real estate and construction sector are divided into two categories: large companies and small companies to compare the determinants of capital structure in both categories of companies. Specific factors which are expected to affect the capital structure of companies in the property, real estate and construction sector are asset tangibility, firm size and profitability. The data were analyzed are from the financial statements that have been audited and published by Bursa Efek Indonesia from 2007 to 2011. Analysis used in this research to the the hypothesis are simple regression and multiple regression. The result shows that asset tangibility positively affect the company's capital structure in the large firm category but asset tangibility positively doesn’t affect the company's capital structure in the small firm category. Firm size variable analysis result indicates that firm size positively affects the company's capital structure in the large firm category and firm size are also positively affect the company's capital structure in the small firm category. The result also shows that profitability does not negatively affect the company's capital structure in the large firm category but negatively affect the profitability of the company's capital structure in the small firm category. Multiple linear regression test shows that there are significant result together between asset tangibility, frim size, and profitability and the company's capital structure on the all categories.

Kata Kunci : Struktur modal, properti, real estate, konstruksi