THE EFFECTS OF WORKING CAPITAL MANAGEMENT ON THE PROFITABILITY OF INDONESIAN MANUFACTURING FIRMS

Ibnu Mirza, Dr. Sumiyana, M.Si., Akt.

2013 | Tesis | S2 Magister Manajemen

Tesis ini meneliti tentang efek dari manajemen modal kerja dan komponennya terhadap tingkat keuntungan pada perusahaan manufaktur di Indonesia. Siklus konversi kas digunakan sebagai proxy dari manajemen modal kerja dan tingkat profitabilitas terhadap aset digunakan sebagai proxy dari profitabilitas. Lebih lanjut, ada dua variabel kontrol yang digunakan yaitu ukuran dan pertumbuhan perusahaan. Penelitian ini menggunakan 133 perusahaan manufaktur yang tercatat di Bursa Efek Indonesia pada tiga periode: 2009 – 2011 sebagai sampel. Hasil dari uji regresi berganda menerangkan bahwa tidak ada efek signifikan dari manajemen modal kerja terhadap profitabilitas perusahaan. Hal ini menyatakan bahwa perusahaan yang menunda pembayaran hutang kepada supplier dan memberikan waktu lebih lama untuk customernya belum tentu mendapatkan profit lebih besar. Sedangkan ukuran perusahaan mempunyai positif dan signifikan efek terhadap profitabilias perusahaan. Hal ini mengindikasikan bahwa semakin besar perusahaan maka semakin besar profitabilitasnya. Akhirnya, perkembangan perusahaan mempunyai pengaruh positif dan signifikan terhadap profitabiltias perusahaan,yang mengindikasikan bahwa perusahaan yang mempunyai perkembangan lebih besar, yang dapat diartikan mempunyai motivasi dan performa karyawan lebih tinggi dan juga mempunyai daya tarik yang tinggi bagi partner bisnis, cenderung mendapakan profit yang lebih besar juga.

This thesis studies the effect of working capital management and its components toward the profitability of Indonesian manufacturing companies. Cash Conversion Cycle is used as a comprehensive measure for working capital management and Return on Asset used as a measure for profitability. Furthermore there are control variables such as firm size and growth. This study is based on a sample of 133 manufacturing companies listed in Indonesia Stock Exchanges for a period of 3 years: 2009 - 2011. The results of multiple regression analysis found that there is no significant effect of working capital management on profitability. This implies that firms which wait longer to pay their payables to supplier and which grant a longer credit period to their customers not necessarily to generate more profit. While, the firm size does have positive and significant effect on profitability. This indicates that bigger firms tend to have higher profitability. Finally, there is positive and significant effect of growth on profitability which indicates firms which have higher growth that could be means have higher employee motivation and performance and also higher attractiveness for business partners have higher profitability.

Kata Kunci : manajemen modal kerja, ukuran perusahaan, perkembangan perusahaan, siklus konversi kas, profitabilitas