ANALISIS EMPIRIS ATAS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI KEBIJAKAN HUTANG PADA PERUSAHAAN PUBLIK NON KEUANGAN DI INDONESIA TAHUN 2009 - 2011

Nurikhsanti Khairani, I Wayan Nuka Lantara, Ph.D

2013 | Tesis | S2 Magister Manajemen

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis faktor-faktor yang mempengaruhi kebijakan hutang pada Perusahaan Non Keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Sampel dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan Non Keuangan yang terdaftar di indeks Kompas100 selama 6 semester berturutturut dari tahun 2009 sampai dengan tahun 2011 sebanyak 128 perusahaan. Teknik analisis data yang digunakan adalah analisis regresi linear berganda dengan menggunakan panel data. Determinan struktur modal yang diteliti adalah profitabilitas, tangibility, pajak, ukuran perusahaan, non debt tax shield, pertumbuhan perusahaan, dan volatilitas bisnis yang dianggap mempengaruhi kebijakan hutang perusahaan, baik itu dari segi hutang jangka panjang, hutang jangka pendek, maupun keseluruhan total hutang. Hasil dari penelitian ini menunjukkan bahwa profitabilitas dan tangibilitas memiliki pengaruh yang signifikan baik itu terhadap kebijakan hutang jangka pendek maupun jangka panjang. Sedangkan ukuran perusahaan, dan volatilitas bisnis memiliki pengaruh yang signifikan terhadap kebijakan hutang jangka pendek maupun keseluruhan total hutang, dan non debt tax shield memiliki pengaruh yang signifikan hanya terhadap kebijakan hutang jangka panjang.

This study aims to analyze the determinants of capital structure on Non- Financial Companies listed on the Indonesia Stock Exchange. The samples in this study were all non-financial companies listed on the index Kompas100 for 6 semesters in a row from 2009 to 2011 as many as 128 companies. The data analysis technique used is multiple linear regression analysis using panel data. Determinants of capital structure for this study are profitability, tangibility, tax, company size, non-debt tax shield, company growth, and business volatility. They are analyze in regards their influence to long term debt, short term debt, and the total debt. The results of this study indicate that profitability and tangibility have influence significantly both on short term debt and long term debt. While the company size, and business volatility have influence significantly both on shortterm debt and total debt, and non-debt tax shield has influence significantly only on long-term debt.

Kata Kunci : hutang jangka pendek, hutang jangka panjang, profitabilitas, tangibility, pajak, ukuran perusahaan, non debt tax shield, pertumbuhan perusahaan, volatilitas bisnis