OPTIMALISASI PORTOFOLIO MODEL BLACK-LITTERMAN DAN CAPITAL ASSET PRICING MODEL OPTIMIZATION PORTFOLIO BLACK LITTERMAN MODEL AND CAPITAL ASSET PRICING MODEL

RIZKA NUR ASFARINA, Prof. Drs. Suryo Guritno, M.Stats., Ph.D

2013 | Skripsi | STATISTIKA

Saham merupakan salah satu instrumen yang sering dipakai dalam investasi. Tingkat pengembalian (return) saham dan besarnya resiko yang ditanggung investor merupakan hal yang perlu diperhatikan. Untuk mengoptimalkan return dan meminimalkan resiko dapat dibentuk portofolio saham. Diasumsikan bahwa return saham tunggal dan portofolio berdistribusi normal. Return dihitung dari harga penutupan saham harian pada masing-masing aset yang terdaftar dalam bursa Indeks LQ-45. Bobot portofolio dengan model Black-Litterman memberikan hasil portofolio yang optimal. Teori pembentukan portofolio diawali oleh Markowitz dengan meanvariancenya di tahun 50an. Selanjutnya bermunculan teori tentang portofolio seperti CAPM dan Single index model. Hingga pada tahun 90an muncul model portofolio yang dikenal dengan Model Black-Litterman oleh Robert Litterman dan Fischer Black. Formula return model Black-Litterman dapat ditelusuri melalui berbagai pendekatan. Selain dengan pendekatan Bayes, formula Black- Litterman dijelaskan oleh Mankert (2003) melalui pendekatan teori sampling. Sebagai simulasi nilai return akan diamati 4 saham dari indeks LQ45 yaitu AALI, JSMR, INDF, PGAS akan dibentuk suatu portofolio yang diharapkan dapat memberikan keuntungan yang optimal dengan menggunakan model Black- Litterman.

Stock is one instrument that is often used in investment . Rate of return (return ) of stock and amount of risk borne by the investor is a thing to watch . To optimize returns and minimize the risk of a stock portfolio can be formed . It is assumed that a single stock and portfolio returns are normally distributed . Return is calculated from the daily closing price for each asset listed in the stock exchange LQ - 45 index . Portfolio weights with the Black- Litterman model give optimal portfolio yield . Preceded by the formation of portfolio theory by Markowitz mean - variancenya in the '50s . Furthermore sprung on portfolio theory like CAPM and Single index models . Until the late 90s appeared portfolio model , known as the Black - Litterman Model by Fischer Black and Robert Litterman . Return formula Black - Litterman Model can be traced through various approaches . In addition to the Bayes approach , the Black - Litterman formula described by Mankert (2003 ) through the sampling theory approach . As the simulation will return the value of the observed 4 shares of LQ45 is AALI , JSMR , INDF , PGAS will set up a portfolio that is expected to provide optimal benefits to using the Black - Litterman .

Kata Kunci : Model CAPM, Model Black Litterman, Teori Sampling