KONFLIK KEAGENAN: ANALISIS SIMULTAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL, KEBIJAKAN HUTANG DAN KEBIJAKAN DIVIDEN

FITRI SUSILOWATI, Prof. Dr. Eduardus Tandelilin, MBA., CWM

2013 | Tesis | S2 Manajemen

Penelitian ini bertujuan untuk menguji teori keagenan di Pasar modal Indonesia. Konflik keagenan dalam penelitian ini diproksi dengan kinerja akuntansi (Asset utility) sedangkan mekanisme pengendali konflik keagenan diproksi dengan kepemilikan manajerial, kebijakan hutang dan kebijakan dividen. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder yang bersumber pada Indonesia Capital Market Directory (ICMD) dan Blommberg yakni perusahaan manufaktur dan jasa nonkeuangan yang memenuhi kriteria penyampelan dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Metode Penelitian yang digunakan adalah metode kuantitatif. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data panel (pooled data) dengan periode pengamatan pada tahun 2000-2011. Alat analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah regresi berganda Seemingly Unrelated Regression (SUR) dengan teknik data panel dan model simultan.. Hasil penelitian ini adalah kepemilikan manajerial berpengaruh positif dan signifikan terhadap kinerja perusahaan. Kebijakan hutang berpengaruh positif tetapi tidak signifikan sehingga hipotesis 1b tidak dapat disimpulkan. Kebijakan dividen berpengaruh positif dan signifikan terhadap kinerja perusahaan. Secara simultan terdapat hubungan substitusi atau interdependensi antara kepemilikan manajerial dan kebijakan hutang. Sedangkan hubungan antara kepemilikan manajerial dan kebijakan dividen serta hubungan kebijakan hutang dan kebijakan dividen tidak dapat disimpulkan.

Main purpose of this research is to determine the agency theory in Indonesia capital market. The variable of agency conflict was proxied by variable asset utility, while controlling the agency conflicts mechanism is proxied by manajerial ownership, leverage, and dividend. The secondary data used in this research is drawn from the Indonesia Capital Market Directory (ICMD) and Blommberg. Sample data is limited at the manufacture company and service non- financial and it was listed on the Indonesia Stock Exchange (BEI). The research method approach is quantitative method. Kind of the data is pooling data between 2000-2011. Tool of analysis is seemingly unrelated regression (SUR), with panel data and simultaneous model regression techniques.. The result this research is the managerial ownership has a positive and significant on performance. Debt has positive and not significant on performance. The 1b hypotheses were not be accepted, while dividend has positive and significant on performance. Simultaneously of relationship between the managerial ownership and leverage mechanism have a substitution direction of relationship in order to control of agency conflict. Relationship between two variables such as the managerial ownership and dividend, then relationship between leverage and dividend could not be showed in the model.

Kata Kunci : Kepemilikan manajerial, kebijakan hutang, kebijkan dividen, konflik keagenan, Seemingly Unrelated Regressions (SUR) .