Analisis reaksi pemegang saham terhadap pengumuman perubahan pembayaran dividen di Bursa Efek Jakarta

KARTINI, Dr. Eduardus Tandelilin, MBA

2001 | Tesis | S2 Manajemen

Tujuan studi ini adalah untuk menguji kandungan infonnasi dividen (reaksi pasar terhadap pengumuman perubahan pembayaraan dividen) dan untuk menguji variabel karakteristik spesifik perusahaan yang mempengaruhi reaksi tersebut. Riset ini menggunakan metodologi studi peristiwa (event study) untuk menganalisis reaksi pasar dan regresi berganda untuk menguji pengaruh variabel karakteristik spesifik perusahaan. Sebanyak 50 perusahaan yang tercacat di Bursa Efek Jakarta diambil sebagai sampel dengan menggunakan metode purposive sampling. Sampel terdiri dan 25 perusahaan yang membayar dividen meningkat dan 25 perusahaan yang membayar dividen menurun. Metode statistik yang digunakan untuk menguji hipotesis adalah uji-t. Model ekspektasi return yang digunakan adalah market model dengan beta dikoreksi. Hasil empiris menunjukkan bahwa dividen membawa informasi ke pasar. Artinya, investor di Bursa Efek Jakarta menggunakan informasi pengumuman perubahan dividen yang dibayarkan untuk pengambilan keputusan. Hasil lain dan studi ini menunjukkan bahwa variabel ukuran perusahaan (size) berpengaruh negatif terhadap besar-kecilnya reaksi (abnormal return). Artinya bahwa semakin kecil ukuran perusahaan semakin besar reaksi investor.

he purpose of this research is to test dividend informational content toward market reaction, and to test the variables of corporate specific characteristic that influence market reaction. This research used event study method to analyse market reaction and regression analysis to test the influence of the variables of corporate specific characteristics. As many 50 companies listed in the Jakarta Stock exchange are taken to be samples by using puposive sampling method. Of the samples, of 25 companies are one that pays increasing dividend payment and of 25 companies that pays decreasing dividend payment. Statistical model used to test the hypotesis is t-test, and return expectation model used in study is market model with corrected beta. The empirical results indicate that dividend convey information to the market. This means that investors in the Jakarta Stock Exchange used information of the announcement of the change of dividend payment to executive decision making. Other result of the study show that the size of company has negative influence toward the magnitude of market reaction (abnormal return). This means that the smaller the size of company the greater the investors react to the company's stock.

Kata Kunci : kandungan informasi, studi peristiwa, model pasar dengan beta dikoreksi, abnormal return, variabel spesifik perusahaan, information content, event study, market model whit corrected beta, abnormal return, variables of corporate speciific characteristics